天风证券:中粮肉食(01610)目标价为3.9港元 维持买入评级
目前,中粮肉食(01610)在吉林、内蒙、天津、河北、河南、江苏、湖北等省市建有养殖基地及饲料配套厂。随着公司养殖产能的投放,上市以来,公司产能一直维持稳步增长的态势,带动公司生猪出栏规模的持续稳步增长。2019年受非瘟影响,公司出栏量下滑,全年出栏198.5万头,同比下降22.2%。但由于供给量下滑,公司商品大猪销售均价达到16.2元/公斤,同比上涨39.8%,公司生猪养殖业务收入35.1亿元,同比增长15%。在非瘟下,公司一方面不断完善硬件措施,持续提升抗非能力,另一方面加快新厂投产进度和旧厂复养进度,截至2019年年底公司能繁及后备母猪数量回升到16.7万头,建成产能502.4万头,较年初增加93.6万头。基于公司的产能、资金储备以及扩张计划,我们预计公司2020-2022年出栏量分别为200/350/500万头。
生鲜猪肉:品牌生鲜不断拓展,长期提升盈利能力
公司的生鲜猪肉业务,主要包括生猪屠宰分割、生鲜猪肉经销及销售,产品主要为冷鲜豬肉。2019年公司适当增加猪肉库存,生鲜猪肉销量14.6万吨,同比下降23.3%,销售收入32.3亿元,同比增长13.1%。公司持续加强品牌建设,品牌生鲜收入10.3亿元,同比增长17.1%,品牌生鲜收入占比同比提高1.2个百分点至32.0%。盒装猪肉全年销量约2640万盒,同比增长45.2%。产品已进入某中高端生鲜电商全国134家门店,电商零售渠道也实现生鲜销量、营收翻番。我们认为,随着公司屠宰产能的持续释放以及品牌生鲜的持续拓展,公司生鲜猪肉业务有望持续增长,同时进一步延伸产业链持续提升公司的盈利能力。
肉类进口:国内肉类供应偏紧,业务规模有望进一步扩大
肉类进口业务包括进口肉类产品及副产品,并于国内分销。公司将进口原料与国内加工产能、大客户服务相结合,向国内知名食品加工商、大型连锁餐饮企业等提供高附加值产品。在国内肉类供应偏紧的情况下,公司抓住行情机遇,加大采购量。2019年公司进口肉类销量17.9万吨,同比增长93.3%,其中牛肉销量7.2万吨,同比增长86.3%,猪肉销量6.6万吨,同比增长105.8%。进口肉类业务实现收入51.8亿元,同比增长123.4%。渠道结构持续优化,客户粘性增强。公司持续进行区域和渠道深耕,终端型业务(餐饮+零售+企业客户)收入大幅增长,同比增长131.6%。进口冰鲜猪肉、牛肉、及高端谷饲产品销量增长,中高端零售及餐饮客户黏性进一步增强。我们认为,国内肉类供应偏紧的局面仍将维持,预计公司肉类进口业务规模有望进一步扩大。
盈利预测与投资建议
暂不考虑生物资产公允价值变动对利润的影响,我们预计2020-2022年公司净利润34.6/43.6/31.0亿人民币,对应EPS分别为0.97/1.23/0.88港元(取人民币兑港元汇率为0.91),对应PE分别为2.1/1.6/2.3倍。公司作为生猪养殖行业“国家队”,出栏规模持续扩大,业绩迎来释放期,同时一体化经营持续提升长期盈利能力,基于此我们给予公司2020年4倍PE,则对应目标价为3.9港元,维持“买入”评级。
风险提示:猪价不达预期风险;出栏量不达预期风险
友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock
相关内容
- 中糧家佳康(01610)3月生豬出欄量為25.7萬頭 環比增加25.98%
中糧家佳康(01610 發布公告,2024年3月,生豬出欄量為25.7萬頭,環比增加25.98%;商品大豬銷售均價為14.65元/公斤,生鮮豬肉銷量為2.05萬噸,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為25.37%。...
04-09 20:01港股公告 - 中糧家佳康(01610)公布2023年業績 實現營收約115.68億元 同比下降10.3%
中糧家佳康(01610 公布2023年業績,營業收入約人民幣115.68億元(單位下同 ,同比下降10.3%;生物資產公允價值調整前公司擁有人應占溢利為5113.8萬元,2022年應占虧損約3.2億元;生物資產公允價值調整后公司擁有人應占虧損約1.36億元,2022年應占溢利約3.57億元。2023...
03-19 13:03港股公告 - 中糧家佳康(01610)2月生豬出欄量為20.4萬頭 環比減少41.71%
中糧家佳康(01610 公布,2024年2月,生豬出欄量為20.4萬頭,環比減少41.71%;商品大豬銷售均價為14.46元╱公斤,生鮮豬肉銷量為1.42萬噸,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為32.2%。...
03-11 17:04港股公告 - 中糧家佳康(01610)1月生豬出欄量為35萬頭 同比減少11.17%
中糧家佳康(01610 公布,2024年1月,生豬出欄量為35萬頭,同比減少11.17%;商品大豬銷售均價為14.2元╱公斤,生鮮豬肉銷量為2.35萬噸,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為24.74%。...
02-09 15:05港股公告 - 中糧家佳康(01610)12月生豬出欄量為75.3萬頭,環比增加78.86%
中糧家佳康(01610 發布公告,于2023年12月,生豬出欄量為75.3萬頭,環比增加78.86%;本年累計生豬出欄量為520萬頭。12月商品豬銷售均價為13.9元/公斤。生鮮豬肉銷量為2.45萬噸,環比增加25.64%,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為27.26%。...
01-10 19:04港股公告 - 中糧家佳康(01610)11月生豬出欄量為42.1萬頭 環比增加10.21%
中糧家佳康(01610 發布公告,于2023年11月,生豬出欄量為42.1萬頭,環比增加10.21%;本年累計生豬出欄量為444.7萬頭。11月商品豬銷售均價為14.12元/公斤,環比減少6.55%。生鮮豬肉銷量為1.95萬噸,環比增加13.37%,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為29.05%。...
12-11 20:04港股公告 - 中糧家佳康(01610)6月生豬出欄量為42.2萬頭 環比增加13.14%
中糧家佳康(01610 發布公告,于2023年6月,生豬出欄量為42.2萬頭,環比增加13.14%;本年累計生豬出欄量為244.7萬頭。6月商品豬銷售均價為14.21元/公斤,環比減少1.93%。生鮮豬肉銷量為2萬噸,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為27.24%。...
07-10 17:06港股公告 - 中糧家佳康(01610)4月生豬出欄量環比減少6.37% “二師兄”生意不好做了?
智通財經APP獲悉,中糧家佳康(01610 公布,于2023年4月,生豬出欄量為38.2萬頭,環比減少6.37%;本年累計生豬出欄量為165.1萬頭。4月商品豬銷售均價為14.38元╱公斤,環比減少6.14%。生鮮豬肉銷量為1.97萬噸,環比減少5.74%,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為26.48%。...
05-10 10:52公司報道 - 中糧家佳康(01610)4月生豬出欄量為38.2萬頭 環比減少6.37%
中糧家佳康(01610 公布,于2023年4月,生豬出欄量為38.2萬頭,環比減少6.37%;本年累計生豬出欄量為165.1萬頭。4月商品豬銷售均價為14.38元╱公斤,環比減少6.14%。生鮮豬肉銷量為1.97萬噸,環比減少5.74%,生鮮豬肉業務中品牌收入占比為26.48%。...
05-09 17:06港股公告 - 中糧家佳康(01610)3月生豬出欄量40.8萬頭
中糧家佳康(01610 發布公告,于2023年3月,生豬出欄量40.8萬頭;商品豬銷售均價15.32元/公斤;生鮮豬肉銷量2.09萬噸;生鮮豬肉業務中品牌收入占比24.83%。于2023年1-3月,生豬出欄量126.9萬頭。...
04-11 17:07港股公告 - 中糧家佳康(01610)發布年度業績,生物資產公允價值調整前的凈利潤虧損3.2億元
中糧家佳康(01610 發布截至2022年12月31日止年度業績,該集團取得營業收入人民幣129.01億元(單位下同 ,同比下降2.47%;在生物資產公允價值調整前,集團凈利潤為虧損3.20億元,2021年同期凈利潤為盈利23.54億元。報告期內,公司整體生物資產公允價值調整后的凈利潤3.57億元,...
03-28 13:10港股公告 - 中糧家佳康(01610):石勃獲委任為非執行董事
中糧家佳康(01610 發布公告,自2023年3月28日起,石勃已獲委任為公司非執行董事。...
03-28 13:09港股公告 - 中糧家佳康(01610)完成配發6.8億股 凈籌約15.51億港元
中糧家佳康(01610 發布公告,于股份認購事項完成時,6.8億股認購股份已由公司根據股東特別大會上向獨立股東尋求的特別授權按每股認購股份2.30港元的認購價正式配發及發行予認購人。認購股份相當于公司于本公告日期經配發及發行認購股份而擴大的已發行股本的約14.84%。股份認購的所得款項凈額(經扣除配...
03-24 20:08港股公告 - 中糧家佳康(01610)2月份生豬出欄量46.7萬頭
中糧家佳康(01610 發布公告,于2023年2月,生豬出欄量46.7萬頭;商品豬銷售均價14.54元/公斤;生鮮豬肉銷量2.11萬噸;生鮮豬肉業務中品牌收入占比21.25%。于2023年1-2月,生豬出欄量86.1萬頭。...
03-09 19:06港股公告 - 中糧家佳康(01610)跌超3% 部分地區豬價節前跌破7元 行業步入虧損區間
中糧家佳康(01610 午后跌超3%,截至發稿,跌2.65%,報2.57港元,成交額4293.49萬港元。消息面上,養殖戶急于在節前出欄,國內部分地區豬價已跌破7元/斤的關口,自繁自養的頭均虧損已超過200元,仔豬育肥虧損幅度更達500元以上。生豬行業步入虧損區間。百川盈孚數據顯示,1月13日全國生...
01-18 17:32港股持倉 - 中糧家佳康(01610)再漲超4%創四個月新高 機構預計今年生豬價格中樞將高于去年
中糧家佳康(01610 早盤再漲超4%,高見2.67港元,創去年9月中旬至今新高。截至發稿,漲1705.29萬港元。海通證券研報認為,短期來看,壓欄肥豬的出欄以及短期需求的疲弱仍然對豬價形成壓制,但隨著疫情影響的消退和消費需求的恢復,以及肥豬的逐步出清,生豬價格也有望重回上漲,預計23年全年生豬價格...
01-16 11:35港股持倉 - 中糧家佳康(01610)升9% 擬折讓2%向中糧集團配發約17%新股籌資15.64億港元
中糧家佳康(01610 盤初活躍,升約9%。公司擬折讓2%向中糧集團配發約17.43%新股,籌資為15.64億港元。認購完成后,中糧集團及其一致行動人士之持股占比增至約40.30%,并成為公司控股股東。截至發稿,中糧家佳康漲9.40%,報2.56港元,成交額0.52億港元。1月11日晚,中糧家佳康披...
01-12 11:31港股持倉 - 豬價“倒V”走勢 續虧2.5億-4.5億,中糧家佳康(01610)何時迎來向上拐點?
回顧2022年豬價走勢,在經歷過探底-反彈-沖高-回落這幾大階段之后,豬價整體呈現一個“倒V”的走勢。具體而言,2022年年初生豬交易價格延續2021年末的下滑趨勢,但跌幅逐步收窄,3月份觸底反彈,開啟上行周期。7月后,階段性斷檔行情結束,現貨豬價進入短暫震蕩期,隨后隨著節慶消費開啟季節性消費旺季,...
01-10 16:13公司報道 - 中糧家佳康(01610)尾盤再漲近5% 12月生豬銷量環比回升27.3%
中糧家佳康(01610 低開高走,尾盤再漲近5%。截至發稿,漲4.33%,報2.41港元,成交額8554.69萬港元。消息面上,中糧家佳康近日公布,12月份生豬出欄量40.7萬頭,全年累計出欄量410.3萬頭。月內,生鮮豬肉銷量2.52萬噸,較11月份回升27.3%;商品豬每公斤銷售均價由11月份2...
01-09 17:34港股持倉 - 中糧家佳康(01610)漲超5% 機構稱生豬行業估值已至周期底部 生豬板塊逐漸迎來配置窗口
中糧家佳康(01610 漲超5%,截至發稿,漲4.85%,報2.38港元,成交額5644.94萬港元。東吳期貨此前稱,疫情沖擊消退后,需求有恢復預期,疊加明年三四月份的豬價對應的仍然是母豬存欄的相對低點,且當前的仔豬補欄已經受到豬價下跌的抑制,若年前養殖端積壓的大體重豬能夠出請,庫存體重降至正常水平...
01-05 14:30港股持倉 - 中糧家佳康(01610)早盤漲近5% 消費邊際改善 豬價有望止跌企穩
智通財經APP獲悉,中糧家佳康(01610 早盤漲近5%,截至發稿,漲3.69%,報2.25港元,成交額2085.83萬港元。消息面上,臨近元旦春節假期,在需求增多、散戶集中壓欄惜售等因素帶動下,生豬現貨市場止跌回漲,生豬期貨市場也漲幅明顯。國信期貨認為,隨著12月豬價的下跌,養殖戶心態成為影響出欄...
12-30 12:31港股回購 - 中糧家佳康(01610)跌超4% 11月生鮮豬肉銷量環比跌16.1% 價格環比下滑8.2%
中糧家佳康(01610 午前跌超4%,截至發稿,跌4.05%,報2.13港元,成交額5246.59萬港元。消息面上,中糧家佳康公布,11月份生豬出欄量33.7萬頭,今年累計369.6萬頭。月內,生鮮豬肉銷量1.98萬噸,環比跌16.1%,商品豬每公斤銷售均價23.88元人民幣,環比跌8.2%。此外,...
12-23 01:45港股持倉 - 中糧家佳康(01610)早盤漲超6% 生豬價格過快下跌 國家發改委稱必要時采取收儲等措施
中糧家佳康(01610 早盤漲超6%,截至發稿,漲4.88%,報2.15港元,成交額4669.33萬港元。消息面上,卓創資訊綜合評估,12月國內生豬出欄量較11月增加17%~18%,亦是年內最大增幅,將利空生豬價格。截至12月17日,12月生豬均價為20.5元/公斤,較11月同期跌幅18.03%。針...
12-23 00:19港股持倉 - 中粮家佳康(01610):9月商品猪销售均价12.06元╱公斤
$中粮家佳康(01610.HK $披露2021年9月运营快报,当月集团生猪出栏28.8万头,本年累计生猪出栏260.1万头;生鲜猪肉销量16.4千吨,商品猪销售均价人民币12.06元╱公斤,生鲜猪肉业务中品牌收入占比为32.8%。今日生猪期货主力合约触及涨停,涨幅8%。针对猪肉板块,有分析人士称行业...
10-12 12:06美股要聞 - 中粮家佳康(01610)涨超6% 2月生猪出栏量达20.2万头 华西证券首予其“买入”评级
智通财经APP获悉,华西证券发布研究报告,首予中粮家佳康(01610 “买入”评级,今年在成本可控条件下,预计屠宰产能利用率将回升。公司品牌生鲜肉占比持续提升,将逐步推升屠宰业务盈利能力。该公司公布称,于2021年2月,该集团生猪出栏量为20.2万头,环比减少约37.27%。1-2月生猪出栏量为52...
03-09 12:18研究報告 - 中粮家佳康(01610)续涨逾10% 中信此前称猪价持续景气 单月出栏量超预期
智通财经APP获悉,中粮家佳康(01610 近期获市场资金追捧,股价持续攀升,月内涨幅超90%。截至发稿,涨10.37%,报5.43港元,成交额4.35亿港元。 中粮家佳康此前公布,1月公司大猪出栏均价32.98元/公斤,环比提高2%,出栏总量为32.2万头,环比提升88%,超...
02-19 11:58港股資訊 - 港A猪肉股齐涨 中粮家佳康(01610)升逾7% 12月下旬生猪价格环比上涨2.9%
智通财经APP获悉,据国家统计局公布,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2020年12月下旬与12月中旬相比,31种产品价格上涨,15种下降,4种持平。其中,生猪(外三元)价格环比上涨2.9%,为34.9元/千克。港A两市猪肉股齐涨。 截至发稿,中粮家...
01-04 12:24港股資訊 - 中粮肉食(01610)今年利润持续释放,成本有望进一步下降
本文来自微信公众号“安信国际”,作者:曹莹。 中粮肉食(01610 上半年收入91.7亿人民币,同比增长108%,生物资产公允价值调整前净利润为13.8亿,去年同期为-2.7亿,增加16.6亿,实现扭亏。其中调整后的净利润为20.5亿,去年同期为0.93亿。我们预计下半年猪价将...
09-25 10:25港股資訊 - 中粮肉食(01610)续跌近5% 8月份CPI涨幅略有回落 猪肉价格涨幅明显回落
智通财经APP获悉,猪肉概念随A股延续跌势,中粮肉食(01610 盘中跌破5日均线,创一个半月新低,截至14时26分,跌4.81%,报价2.97港元,成交额1.96亿。 智通财经APP于《8月份CPI和PPI数据解读:CPI涨幅略有回落PPI同比降幅继续收窄》中提示到:9月9日...
09-14 16:58港股資訊 - 中粮肉食(01610)养殖盈利超预期,品牌猪肉迎爆发
本文源自“中信证券”。 2020年上半年中粮肉食(01610 生猪养殖业务降本增效成果显著,头均盈利预计为上市公司中最高,生猪养殖业务盈利超预期。公司能繁母猪产能扩张加速,全年出栏有望超过200万头,2021年出栏量或将超过400万头。品牌生鲜猪肉收入逆势增长,食品化转型加速,...
08-27 11:22港股資訊
好書推薦
經典好書為你推薦- 巴菲特和查理·芒格内部讲话
- 投资策略实战分析(原书第4版·典藏版)经管 经济 投资 证券 股票 理财 机械工业出版社
- 日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南 2020年全新修订 丁圣元译 博集天卷 预售
- 在股市遇见凯恩斯 股神级”经济学家的投资智慧 美 约翰F.瓦辛科 著 郭武文 译 机械工业出版社
- 股票和期货的控制论分析 提升交易水平的前沿DSP技术
- 股票大数据挖掘实战:股票预测篇+量化交易之路+高频交易(原书第2版)套装共3册
- 经典技术分析(原书第3版)(上) 美国市场分析师考试CMT指定参考书 金融投资理财股票 股市基金证
- 经典技术分析(原书第3版)(上) [Technical Analysis (3rd Edition)]
- 【正版新书直发】艾略特自然法则:市场行为的波动规律 / 股票投资经典译丛 (美) 拉尔夫·艾略特著
- 投资重要的事价值投资者的忠告[美]霍华德·马克斯
- 价值投资者的头号法则:像格雷厄姆和巴菲特一样选对股票,买对价位
- 艾略特自然法则:市场行为的波动规律/股票投资经典译丛 美拉尔夫·
美股券商推荐
更多最新内容
財經要聞
更多- 以色列“慫”了!金價大跌逾20美元,分析師:回調大門已打開04-18
- 黃金這一波回調會持續多久多長?兩名分析師給出答案……04-18
- 金價大跌逾20美元的原因找到了!一則消息引發避險需求減弱 警惕金價技術面回調壓力04-18
- 黃金交易提醒:降息希望減弱蓋過避險需求的影響,金價回落驚現“黃昏之星”04-18
- 以色列突傳重大消息!金價大跌近22美元 罕見一幕:美元和黃金為何同時遭拋售04-18
- 【黃金收市】美聯儲降息預期被打破,黃金價格跌近1%04-18
- 黃金、白銀、鉑金預測——交易員獲利了結,黃金回撤,白銀微漲,鉑金向支撐位移動04-18
- 美股新股前瞻|福興集團:新加坡上市后再赴美IPO,現金流緊張急需“補血”04-18