美國股市正在轉向：要謹慎但不要“躺平”

美國股市正在尋底過程中，而上周發佈的經濟數據讓市場前景變得更加積極。

首先是上週二發佈的生產者價格指數（PPI），其中核心PPI（扣除食品和能源價格）環比增長0.00%。當生產商支付的商品和服務成本上升時，它們更有可能將這一成本轉嫁給消費者，因此也是一個重要的通脹指標。對美元來說，這一數據高於預期是利好，低於預期是利空。

至少對於生產商和消費者來說，0.00%的PPI處於中性區間。不過對於股市來說，只要不是負面消息就是好消息。

上週二，紐約聯儲的製造業報告也發佈了。多數分析師預計製造業活動將繼續萎縮，但實際數據顯示的是擴張。交易員隨即將這一經濟報告視為增長前景向好以及美聯儲可能放緩加息節奏的一個證據。

從技術分析的角度看，技術面和消息面形成了正向共振。標普500指數上上周就突破了3900點這一阻力位，未來可能也將延續這一上升趨勢。

最後，第三個利好消息是上週三美國人口普查局（Census Bureau）發佈的10月零售銷售。扣除食品和能源的核心零售銷售環比增長1.3%，相比前一個月實現了漂亮的反彈並且遠高於預期。

這些都引發了投資者對於股市未來走向的一個思考。如果美股開始轉向，下一個賺錢機會在哪裡？

儘管消費數據堅實，但2023年的經濟衰退恐慌情緒依然盛行而普遍。

數據是好的，並且足以支撐我們看多主要指數的預期。然而，一個大級別的上漲趨勢需要更為強勁的增長數據。Factset的數據顯示，分析師平均預期標普500指數的成分股公司將報告四季度的盈利萎縮1.00%。如果扣除了今年享受了意外暴利的能源板塊，標普500指數三季度就已經報告盈利下滑。

如果今年的四季度成為了盈利增速的最低點，並且明年1月的展望開始向好，那麼我們就有理由看好美國股市，美股底部將得到夯實。不過，現在數據還沒有出爐，而在四季度末拿到這一指引之前，我們都應當保持謹慎。

但是，謹慎不代表躺平和不作為，而是應當積極選股和買入。我們都不希望風險，正如巴菲特說的那樣，我不會指望跳躍7英尺的欄杆，我會尋找自己可以跨越的1英尺的欄杆。