Meta Platforms（納斯達克股票代碼：META）：裁員得到贊同，但還需要更多

Meta Platforms（納斯達克股票代碼：META）上周占據了金融市場的頭條新聞，創始人兼首席執行官 馬克扎克伯格 宣布該公司將裁員約 13%，即超過 11,000 名員工。雖然這個消息本身並不完全是積極的，但它促使 該股 從 11 月的低點大幅反彈。在我看來，這一決定表明 Meta 的管理團隊並沒有完全錯覺，他們認識到以過去的速度燒錢是完全不可持續的。也就是說，元宇宙仍將是一個現金真空，其未來盈利潛力仍然完全不可預測。

因此，雖然首次削減成本舉措是朝著正確方向邁出的一步，但很難說 Meta 能否在未來幾年恢復盈利增長。因此，即使作為 Meta 股東，我對該股仍持謹慎和中立態度。

裁員是否會有意義地削減成本？

儘管市場對 Meta 的裁員反應相當積極，但實際上值得檢查這些裁員是否會顯著降低成本並幫助公司恢復利潤率。老實說，很難準確估計 Meta 將節省多少錢，但我們可以大致了解一下。

如果我們假設 Meta 每年每位員工的支出在 110,000 到 140,000 美元之間，包括福利，公司每年可以節省 12.1 億美元到 15.4 億美元。這可能看起來是一個很大的數字，但實際上並非如此。

年初至今，Meta 的收入成本已達到 169 億美元，而其總支出接近 620 億美元——這些數字指的是三個季度，甚至不是一個實際的財政年度。因此，即使我們假設公司在最近宣布的裁員後將節省近 15 億美元，這仍然是九牛一毛。

從另一個角度來看，該公司專注於元宇宙的部門 Reality Labs 在第一季度和第三季度之間的銷售額僅為 14 億美元，同時報告的運營虧損為 94 億美元。這意味著年化經營虧損超過 125 億美元。所以，你看，15 億美元的儲蓄幾乎是零。

那麼，為什麼市場在消息傳出後股價上漲？在我看來，市場可能認為這是朝著一系列成本削減行動邁出的第一步，其中可能包括減少基於股票的薪酬、放鬆可自由支配的支出以及放慢與元宇宙相關的資本支出。

儘管 Metaverse 失敗了，但 Meta 的核心業務仍然穩健

Meta 未能讓投資者和消費者都相信 Metaverse 的優點。市場會錯嗎？metaverse能不能發展成顯赫的platform/universe，向大家證明它不只是個野錢坑？也許吧，但可能不是。它的財務狀況完全沒有意義。

以每年 400 億美元的消耗速度計算，該公司實際上必須在未來幾年的某個任意時間點產生數千億美元的收入，才能獲得可觀的投資回報。現在下結論可能還為時過早，但說虛擬宇宙或多或少在它誕生之前就已經死亡並不瘋狂。

儘管如此，令我感到鼓舞的是，公司的核心業務一如既往地穩固。在其第三季度的業績中，該公司的應用程序系列部門的月活躍用戶 (MAU) 達到 29.6 億，同比增長 2%，令人印象深刻。多年來，太多人一直在預言 Facebook 和 Instagram 的消亡。然而，儘管全球近一半的用戶已經每月至少登錄一次，但這些應用程序不僅保留了他們的用戶群，而且還在繼續增加用戶。

此外，儘管由於持續的宏觀經濟形勢導致全球廣告支出減少，廣告價格下降了 18%，但在公司的應用程序系列中投放的廣告印象實際上增加了 17%。廣告價格的下降並不那麼令人擔憂，因為一旦經濟增長重新加速，廣告價格最終會回升。然而，廣告印象的增加值得慶祝，因為它無疑證明了 Meta 平台內的參與度仍然非常高。

鑑於 TikTok 在過去幾年的成功，MAU 和廣告印象的增長應該會鞏固其核心平台的彈性，並確認 Meta 擁有一個正常運作、高利潤的核心業務，即使 metaverse 未能實現，也應該持續下去.

分析師認為 META 股票值得買入嗎？

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 26 次買入、10 次持有和 3 次賣出，Meta 獲得了溫和的買入共識評級。Meta 的平均目標價為 146.46 美元，意味著 30.5% 的上漲潛力。

要點：Meta 有更多需要證明的

由於最近裁員的決定可能導致進一步削減成本，而 Meta 的核心業務依然強勁，該股的投資理由最近有所改善。

儘管如此，在市場重新開始認真對待這家公司之前，扎克伯格先生和他的團隊還有更多需要證明的事情。具體來說，Meta 需要證明它實際上可以實現更有意義的成本節約，並說服市場它可以通過盈利增長繼續開發 metaverse，而不是毫無意義地浪費數十億美元。在那之前，我可能會對該股保持中立。