買入美國成長股，迎接牛市的最好策略

過去1年，經濟不確定性驅動標普500指數進入熊市，腰斬的美國成長股股價更是不計其數。比如說，愛彼迎Airbnb（NASDAQ:ABNB）和Zscaler Inc.（NASDAQ:ZS）的股價分別暴跌56%和67%至52周低點附近。

當然了，我們無法預測美股的下跌行情何時結束。《華爾街日報》調查的超過一半的經濟學家預計美聯儲將在2024年一季度啟動降息，屆時經濟不確定性或將消散，股市可能迎來反彈。不管這種預測準確與否，但我們可以肯定的是，每一輪熊市終將結束並迎來新的牛市。

這一大判斷下，類似愛彼迎和Zscaler這樣的估值相對歷史水平大打折扣的美國成長股對有耐心的投資者來說是一個絕佳的買入機會。

愛彼迎給旅遊業注入了新的想像力。該公司並不購買房地產，而是採取眾包方式將400多萬個房東的租賃房產彙聚在一個平臺上。相比傳統的酒店運營商，這一輕資產的商業模式讓愛彼迎更加高效和靈活：無需斥資數百萬美元就能快速擴張庫存，也就是新房東，營銷根據針對性，還可以快速根據旅行需求變化調整供給。

愛彼迎同時為房客提供差異化體驗，掛牌的房屋包括市郊住宅、城市公寓、海濱別墅以及熱帶樹屋等。它甚至可以是一個靈感引擎。愛彼迎最近新添了數十個搜索類別，比如說海灘、小木屋和農舍等，幫助房客發現完美的停留之地，有時候完全超出他們的想像。

得益於這些優勢，愛彼迎的收入和盈利快速增長：三季度收入增長29%至$29億，自由現金流暴增81%至$9.60億。此外，總的預定額（收入增長的先行指標）增長31%至$156億。旅遊是全球最大的行業之一，愛彼迎的潛在市場規模高達$3.4萬億，其中短租$1.8萬億，體驗$1.4萬億，長租$2100億。該股目前市銷率8.5，2020年愛彼迎上市以來的平均水平為19.2。

美國網絡安全公司Zscaler的雲安全服務平臺安全訪問服務邊緣（SASE）採用機器學習在雲端監測網站流量並執行零信任安全政策。該公司經營著全球最大的網絡安全雲，機器學習模型每天要收到超過300萬億個安全信號，這些信號讓它的威脅監測引擎更加高效。簡單來說，Zscaler為它的客戶打造了一個更快更安全的IT環境。

這一價值定位驅動了強勁的需求。Zscaler報告過去7個季度的用戶淨保留率超過125%，這意味著平均每個客戶每年的支出增長25%。最近季度的收入暴增61%至$3.18億，自由現金流翻一倍多至$7500萬。

此外，管理層預計當前客戶的核心產品收入有望增至6倍，這還不包括類似雲保護和數字體驗監控等新產品。該公司的潛在市場規模達$720億，而高德納諮詢預判Zscaler將連續11年保持行業領先地位，同時預計SASE的普及率在2021年至2025年期間將翻兩番。該股目前市銷率15.5，低於過去3年平均水平的37.2。