美股成長投資：適合高風險投資者的7只美國小盤股ETF

小盤股指的是市值在$3.00-$20億之間的上市公司。相對中盤股和大盤股，小盤股波動更大，但長期收益率也更高。Eugene Fama和Kenneth French發現這一現象並將其納入“五因子模型”當中。按照這一模型，有些股票的阿爾法（α）來自於它們的規模（size）。這一風險因子被稱為賬面市值比因子（HmL），指的是小盤股相對大盤股的超額收益。

如果你想降低小盤股投資的風險，交易所交易基金（ETF）是一個不錯的選擇，比如說下面這7只美國小盤股ETF。

美國小盤股ETF 1：Vanguard Small-Cap ETF（VB）

VB跟蹤指數CRSP US Small Cap Index（持有總計1504只股票），板塊權重最大的是工業（19.8%），接下來是金融（15.3%）和可選消費（14.3%），科技板塊僅有11.7%。不過，該ETF的市值中位數為$48億，已經處於中等市值區間，因此可能不受小市值價值投資者的青睞。好在VB的費用率低至0.05%，$1萬投資額每年的費用只有$5，絕對是被動型小盤股投資者的低成本之選。

美國小盤股ETF 2：Vanguard Small-Cap Growth ETF（VBK）

VBK跟蹤指數CRSP US Small Cap Growth Index（持有700只股票）。作為一隻成長型小盤股ETF，VBK的盈利增速高於VB（19.2%），持股也更加集中於科技和醫療股。此外，由於該ETF的構成是成長股，派息不多，因此可能會在稅收方面相比VB更有優勢。VBK的費用率為0.07%。

美國小盤股ETF 3：Dimensional U.S. Small-Cap ETF（DFAS）

Dimensional Fund Advisors是全球知名的因子投資專家，公司創始人就讀于芝加哥大學時就曾師從於Fama和French。相比VB，DFAS的規模風險因子暴露更優，市淨率和市值中位數更低，同時選股標準中還包括盈利能力。雖然不是真正的被動指數型ETF，但DFAS遵守嚴格的，基於定量規則的方法論。1998年成立以來，DFAS對等共同基金的年化收益率為8.63%，高於羅素2000指數基準的7.71%。不過，該ETF成本較高，費用率達0.28%。

美國小盤股Value ETF 4：Dimensional U.S. Small-Cap Value ETF（DFSV）

跟DFAS一樣，DFSV也同屬Dimensional旗下，並且也是採用定量規則的方法挑選處於價值區間的小盤股。整體來看，小盤價值股在不同滾動週期內都是美股當中表現最強的一類股票。DFSV對等共同基金過去10年的年化收益率為9.08%，高於羅素2000價值指數基準的7.94%，同時1993年成立以來的年化收益率為10.66%。該ETF的費用率為0.31%。

美國小盤股ETF 5：SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF（SLYV）

類似DFSV這樣的類主動管理ETF費用率和基金周轉率偏高，因此小盤股價值投資者可能會更青睞SLYV這樣的被動管理指數基金。該ETF的跟蹤指數S&P SmallCap 600 Value Index聚焦於市淨率、市盈率和市銷率最低的小盤股，市值中位數只有$11.8億，小市值價值屬性更明顯。過去10年，SLYV的年化收益率為9.92%，目前費用率0.15%。

美國小盤股ETF 6：Avantis International Small Cap Value ETF（AVDV）

AVDV的發行人是Avantis Investors，公司創始人是前Dimensional Fund Advisors的高管，因此繼承了因子投資風格。該ETF沿用基於規則的方法篩選小市值價值股，同時考慮盈利能力以及交易室股價動量。除了美國公司，AVDV還投資諸如歐元區、英國、澳大利亞、日本以及加拿大等發達市場的小市值價值股。該ETF費用率0.36%。

美國小盤股ETF 7：WisdomTree Emerging Markets Small Cap Dividend Fund（DGS）

目前美國市場上還沒有跟蹤新興市場小市值價值股的ETF，但DGS可以滿足投資者的這一需求。該ETF聚焦于股息成長型的小市值新興市場股票，而這一選股標準恰好確保了Fama和French的價值和盈利因子暴露。雖然小眾，但DGS吸引了超過$20億的資金。然而，新興市場股票指數化的代價高昂，因此該ETF的費用率也偏高（0.58%）。