大摩：维持华润啤酒(00291)增持评级 下调目标价至42港元

大摩发布报告称，华润啤酒（00291）估计在今年首两个月的销售及EBIT分别下跌26%及42%，而整体啤酒业的销量出现40%的跌幅。随着其工厂在3月21日前恢复生产，管理层预计在4月底或5月底前将恢复正常的生产水平。目前的库存水平较去年同期为高，但相信可以用半个月至一个月时间恢复正常。  

管理层认为，在未来数月，公司将会基于消费者需求的复苏情况，谨慎地管理品牌的投资步伐。该行认为，与喜力整合仍是其今年的首要工作。该行引述管理层指出，与喜力的整合工作较预期快，最繁重的工作已在2019年完成。  

该行将公司2020及2021年的经常性经营利润预测分别下调12%及9%，目标价由原来的45港元下调至42港元，维持“增持”投资评级，预期在良好的执行能力支持下，自下半年起将会恢复高增长。