母公司債臺高筑，華晨中國三天暴跌近68%！

華晨中國（01114.HK）算是港股市場為數不多的“暴雷股”之一。

10月5日公司復牌首日，公司股價被爆錘大跌63%，而后繼續下挫，截至10月7日收盤，三天累計下跌67.81%，收報2.35港元/股。

母公司債臺高筑，負債竟高達718億

華晨中國自去年4月1日開始停牌，核心原因是與母公司華晨集團之間的各種糾葛，后者正深陷債務危機。

資料顯示，華晨集團持有華晨中國30.43%的股權。自2019年起，華晨高層便出現繞過上市董事會，直接指示華晨中國等六家子公司進行未授權擔保、存款質押擔保，導致華晨中國與華晨集團及外部企業有高達526億元的未準確入賬財務往來的違規操作。由此，預計直接給華晨中國帶來了總額高達82.5億元損失。

截至2022年6月1日，共計6029家債權人向華晨集團管理人申報了債權，金額合計577.18億元。還有債權人未申報債權（賬本記錄在案），共計132.94億元，以及無須申報的職工債權，共計7.86億元，總負債合計高達約718億元。

據悉，當華晨集團出現債務違約后考慮破產重整方案，但盤根錯節的債務讓其破產重整計劃一拖再拖，目前仍懸而未決。

華晨中國復牌后股價暴跌在意料之中，同時，多家券商下調了對華晨中國的目標價格，例如大和證券10月6日發布研報，對華晨中國目標價由4.9港元下調至2.8港元。

根據Wind數據，截至二季度末，9家公募基金及1家保險資管（持有公募牌照）旗下13只產品持有華晨中國共計1292.26萬股，持股占流通股比為0.26%，期末持倉總市值8067.4萬元。數據顯示，匯添富持股華晨中國數量最多，其持股數量在10家機構持股總數中占比近七成。

業績不忍直視，券商下調目標價

其實，10月初復牌是華晨中國不得不做出的選擇，9月底，公司停盤將滿18個月，根據港交所規定，它有權將已連續停牌18個月的任何證券除牌。

為了保住上市公司，華晨中國根據聯交所列出的復盤指引，在9月份密集發布公告，接連披露2020年-2022年期間的年報和半年報，讓其真實的業績表現暴露無遺。

其中，2022年上半年華晨中國實現營業收入5.58億元，同比下滑63.46%；股東應占溢利8.30億元，同比下滑89.09%，乍一看公司業績貌似不錯，但2022年上半年，華晨寶馬貢獻利潤23.8億元，也就說，如果減去華晨寶馬的利潤，華晨中國虧15.5億元。

“華晨”的名字為人熟知是和寶馬有關，2003年，華晨中國與寶馬合資成立華晨寶馬汽車公司，此后雙方開始蜜月期，國內銷量節節攀升。

不過，2022年2月份，華晨中國向寶馬集團出售25%股本權益的協議已經正式生效，此舉被認為寶馬不想蹚渾水，往后華晨中國在華晨寶馬中獲得的收益比例將大幅縮減，公司沒法再坐享其成，可能導致本就慘淡的業績雪上加霜。公司何時能夠走出困境，或許還要打上一個問號。