“萬物皆拋”的當下，黃金價格其實是上漲的！

黃金不再是避風港。黃金不是有效的通脹對沖工具。黃金已死。在萬物皆拋，幾乎所有類別的資產都在下跌的當下，你一定多多少少都聽過這種說法。不過在我看來，這是非常缺乏格局的短見。

首先，儘管債券收益率飆升，美元指數升至歷史最高水平，但黃金價格今年也只是下跌了約9.5%。如此強勁的逆風之下，黃金價格通常預期之下應該會有更大幅度的下跌。相反，相比其他資產，無論是債券還是數字貨幣，黃金今年以來的表現可謂是相當堅挺。

此外，上面說的是黃金的美元價格。放眼全球，由於其他很多貨幣相對美元出現了大幅貶值，因此黃金按照其他貨幣計價多數還是上漲的。今年以來截至9月27日，只有美元以及巴西雷亞爾計價的黃金價格是上漲的，其他貨幣的金價全都是上漲。

本周英鎊兌美元匯率跌至歷史低點，人民幣也大跌。

具體到國家，土耳其通脹率達到了驚人的80%，土耳其里拉因此今年下跌52%，按照這一貨幣計價的黃金價格甚至翻了倍，漲幅全球居首。從這個角度出發，黃金對於土耳其投資者來說就起到了保值作用，免于消費者價格對財富的侵蝕。

Areda Survey 5月的一項調查顯示，近43%的受訪者認為黃金是最好的投資。土耳其歷史上就投資黃金，很多人現在依然將這一貴金屬視為價值儲存手段。

諸多跡象顯示全球經濟或將進入衰退，比如說最近美國房價的下跌。本周發佈的凱斯席勒20大城市房價指數10年來首次錄得環比下降，而且這一數據紀錄的是7月底的房價，這意味著房價下跌可能已經持續有一段時間。

雖然不至於出現類似08年那樣的房地產市場崩盤，但隨著利率以及失業率的攀升，房貸違約數量可能會激增。如果真的出現這種情況，投資組合中配置一定比例的黃金總是穩妥之選。至於具體比例，我們的建議是5%的實物黃金以及5%的黃金股、共同基金或ETF。