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股市劇震:這9只美國防守ETF幫你把波動降到最低

2022年的美國股市可謂是一波三折。上半年,標普500指數和納斯達克100指數均下跌超過20%,進入熊市。7月以來,美股反彈,但市場對於股市長期反轉的期待在9月13日被擊得稀碎。美國8月通脹率超市場預期,股市隨即下跌。今年迄今截至9月21日,CBOE波動性指數上升62.5%。

在當下這個巨幅震盪且不確定性的市場環境下,想要將投資組合波動降低最低的投資者可以考慮下面這9只美國防守交易所交易基金(ETF)。

美國防守ETF 1:BIL

2022年,不斷上升的利率和通脹率驅動美國國債收益率上市,長期債券價格暴跌。想要規避利率風險的投資者可以考慮超短期美國國債,比如說跟蹤Bloomberg 1-3 Month U.S. Treasury Bill Index的SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF(BIL)。BIL的平均久期為0.16年,這意味著如果利率上升1%,該ETF的損失只有0.16%。該ETF目前費用率0.13%。

美國防守ETF 2:SGOV

iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV)跟蹤的也是超短期(0-3個月)的美國國債指數,平均久期只有0.12年。SGOV和BIL表現類似但跟蹤不同指數,因此可以作為BIL的稅損收割伴侶。該ETF正常情況下的費用率為0.12%,但至少到2023年6月之前削減至只有0.05%。

美國防守ETF 3:VGSH

美國短期國債ETF Vanguard Short-Term Treasury ETF(VGSH)的久期為1.9年,因此利率風險稍高,但好在到期收益率較高(3.5%)。這只ETF很好地體現了巴菲特的90/10投資組合(標普500指數+短期美國國債),費用率0.04%。

美國防守ETF 4:VTIP

固定收益資產怕通脹,而跟通脹率掛鉤的通脹保值債券(TIPS)可以提供很好的保護,保住購買力。Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF(VTIP)持有的是通脹保值債券,平均久期2.7年,費用率0.04%。較短的期限可以提供更好的利率上升保護。

美國防守ETF 5:NTSX

WisdomTree U.S. Efficient Core Fund(NTSX)借助杠杆提升資金使用效率,其中90%的資金配置美國大市值股票,剩餘10%作為美國中期國債期貨合約的現金抵押,杠杆率6。因此,該ETF相當於90/60股債投資組合,或者是1.5倍杠杆率的60/40投資組合。換一種方法理解,投資者可以將67%的資金投資NTSX獲得60/40投資組合的風險/收益,剩餘33%的資金投資其他跟股市和債券相對性低的多元化投資品種(包括現金、大宗商品及其他投資),進一步降低波動。NTSX的費用率為0.2%。

美國防守ETF 6:SWAN

跟NTSX一樣,Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF(SWAN)也是股債結合且借用杠杆,不過90%的資金投資的是美國10年期國債,剩餘的投向長期股票預期證券(LEAPS,或稱長期期權)。LEAPS是標普500指數的長期看漲期權,風險敞口70%。所以,SWAN相當於70/90股債組合。這兩款ETF的風險-收益狀況類似,但SWAN的配置更為保守,但費用率較高(0.49%)。

美國防守ETF 7:SPD

Simplify U.S. Equity PLUS Downside Convexity ETF(SPD)96%的資產投資於標普500指數,剩餘4%配置價外看跌期權,因此多元化和保護不依賴於美國國債。這些期權的凸性更明顯,意味著它們的價值在市場暴跌時可能暴漲,從而抵消整個ETF的損失。不過在牛市期間,SPD由於存在期權購買成本收益率也會降低,你可以把這一成本視為需要定期支付的保費。SPD的費用率為0.28%。

美國防守ETF 8:TAIL

跟SPD類似,Cambria Tail Risk ETF(TAIL)也借助價外看跌期權梯式策略,大約20%的資金配置不同執行價和到期日的價外看跌期權,剩餘80%的資金投資美國國債和TIPS的組合。TAIL購買期權的資金來自于債券付息,因此市場上漲時該ETF的價值會緩慢下降,但市場大跌時,比如說2020年3月疫情暴跌是反而強勁上漲。TAIL的費用率為0.59%。

美國防守ETF 9:NUSI

Nationwide Nasdaq-100 Risk-Managed Income ETF(NUSI)採用納斯達克100指數的期權領式策略,即賣出持股看漲期權獲得現金收入,然後將這些權利金分別用於買入保護性看跌期權以及月息派發。通過這一操作,NUSI同時限制了上漲和下跌空間,確保了總收益率的穩定性。表現方面,該ETF牛市落後,但震盪市以及熊市會跑贏市場。目前NUSI過去12個月的收益率為9.3%,費用率0.68%。


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