担心经济衰退？不妨买入这三只美股

这三间公司具备增长机遇，而且资产负责表稳健，可安然渡过经济衰退。  

没人喜欢听到「衰退」这两个字，但试想想：自1854年以来，美股经历过33次衰退，持续时间由六个月（1980年）至65个月（1873至1879年）不等。不过，即便市场上上落落，股票仍是累积财富的最佳资产之一。  

要渡过衰退其实颇简单。投资者要避开负债水平高兼收入增长乏力的股票。若一间公司负债累累，而且经济强劲时仍难以增长，您就不应该持有这间公司的股票，以免自己在经济衰退期间资金短缺。  

投资者应该选择现金充足，而且负债轻微或无负债的股票。您可考虑投资收入增长强劲，有大量长期拓展机会的股票。这些股票不但能撑过衰退，而且在下次牛市开始时更能带头上升。  

按照上述标准，若投资者担心经济衰退，不妨考虑买入Shopify(SHOP.US)、PayPal(PYPL.US)和微软(MSFT.US)。  

Shopify(SHOP.US)：电商机遇庞大  

Shopify的升幅十分惊人。自2015年IPO以来，其升幅已达约2,800%，但笔者不认为该股被高估。电子商务领域的机遇非常庞大，就算经济衰退，Shopify的收入亦理应可继续增长。  

在市况低迷之时，Shopify的股价很可能会波动，但其业务的最终表现才是关键。去年，Shopify的商品交易总额只得610亿，仅占全球电商支出的1%，而目前全球电商支出每年增约20%。Shopify在短时间便捕捉到更多支出，带动第四季收入按年急升47%。此外，公司并无负债。  

管理层继续为未来增长而投资。他们深明，公司必须不断投资和创新以服务现有的商户，同时争取新的商户。最新举动是推出ShopifyFulfillmentNetwork（配送网络），让小商户能够更好地与亚马逊及其提供免费两天或一天送货的Prime会员服务竞争，或能改变游戏规则。  

其股价下跌将带来入货的机会。2008年经济衰退期间，亚马逊维持收入增长并大幅跑赢市场，Shopify在衰退期间也应能够持续扩充业务。全球还有很多商家尚未意识到Shopify增值服务的价值。  

PayPal(PYPL.US)：巩固在数码付款领域的领先地位  

跟Shopify一样，PayPal应该也可在经济衰退期间继续推动收入增长。PayPal比Shopify更成熟。公司指，第四季度总支付额(TPV)为1,990亿，增速一直维持在20%区间。PayPal的持续高增长反映人们的消费模式出现结构性转变，走向数码经济的人愈来愈多，而在疲弱的经济中，这趋势很可能将延续下去。  

PayPal的盈利能力甚高，公司去年创造了39亿自由现金流，调整后盈利增长28%。为继续扩大业务领域至其核心付款平台以外，管理层动用这些现金进行收购，例如公司最近便斥资40亿收购HoneyScience。HoneyScience为软件工具，能协助网购的消费者寻找实惠的商品。  

在大受欢迎的Venmo应用程式和快速增长的P2P支付市场的带动下，PayPal的用户数已超过3亿，而且还在继续增长。此外，PayPal截至2019年末的现金为139亿，负债少于50亿，反映财务状况强劲，而且增长迅速。  

若然Shopify的高估值让您感到不安，那PayPal或许更加适合您。按明年的盈利预测计算，该股目前的预期市盈率为34倍，水平吸引。  

微软(MSFT.US)：1,340亿现金筑起强大城墙  

软件巨企微软正利用云端市场的强劲增长，同时，其以订阅形式收费的办公软体需求亦殷切。这些都是科技业的长期趋势，因此即使经济形势不稳，持有该股的投资者亦不必恐慌。  

在最近一季，微软的收入和盈利均录得双位数增长。其中两大增长动力，Azure云端服务按年增长62%，而Office365的订阅收入亦录得增长。订阅是微软核心办公软件业务的基础，这应可在经济衰退期间为公司提供稳定的收入。  

此外，微软软件的支配地位令其拥有稳健的资产负债表。在截至12月的季度，微软的现金和短期投资合计1,340亿，是负债的两倍。最后，微软过去15年均增派股息，投资者应可放心。  

行政总裁纳德拉(SatyaNadella)在业绩电话会议中表示，「人、地和事的数码化速度不断提高」将成为决定性的长期趋势。他指，未来科技支出占国内生产总值的比例预计将会增一倍。  

鉴于上述的趋势，即使经济短期内出现衰退，投资者也可放心持有微软。

注：本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)