花旗：长城汽车(02333)给予买入评级 降目标价至6.18港元

花旗发布报告称，长城汽车（02333）今年销售目标为102万辆，纯利目标45亿元人民币。该行以更保守的计算作基础，下调其2019至2021年各年纯利预期至分别42亿、34亿及52亿元人民币，当中包括假设2020/2021年度销售为96.4万架及110万架、2019至2021年各年核心EBIT率为5.3%、5.3%及6.5%、2019至2021年各年自由现金流分别为22亿、13亿及3.63亿元人民币。  

该行指出，公司库存量自去年12月起连续三个月下降，若补货或去库存于第二季没有发生，预期9.6万辆的库存相当于1.5个月的库存日数，即相当于去年第二季平均零售水平。  

该行表示，经计入中长期复苏预期估算，将目标价由7.28港元降至6.18港元，目前其股价已降至近一年低，现估值相当于今年预测市帐率0.7倍，风险回报吸引，予其“买入”评级。