2 隻股息收益率至少為 8% 的“強力買入”股息股票

標準普爾 500 指數本週跌破 4,000 點，為 7 月底以來首次。這讓投資者想知道：這是否標誌著過山車的低谷？股票去年全部上漲，從一月到六月下跌，從七月到八月中旬上漲，現在又在下跌。

根據富國銀行策略師保羅克里斯托弗的說法，有證據表明股市漲勢正在停止。克里斯托弗寫道，“金融市場流動性正在出現裂縫”，並在談到標準普爾 500 指數時說，“3,900 點是下一個關鍵支撐位。跌破這一水平將使 6 月盤中低點 3,636 點重新成為話題。”

在克里斯托弗看來，關鍵因素是美聯儲積極的反通脹立場，以及美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在傑克遜霍爾演講中表示的繼續加息直到通脹得到控制的決心。

由於通脹率達到 8.5%，鮑威爾的立場意味著進一步加息，市場觀察人士預計美聯儲今年將再實施兩次 75 個基點的加息。這將把美聯儲的關鍵利率推高至 4% 至 4.25% 的區間，並增加貨幣緊縮將經濟推入衰退的風險。

這自然會促使投資者開始關注防禦性股票，尤其是高收益股息支付者。這些是市場轉向南方時的標準防禦措施——股息為收入流提供了一定的保障，在當今的環境下，還提供了一些抵禦通脹的保護。

Saratoga Investment Corporation (SAR)

我們將從商業發展公司 Saratoga Investment 開始。這些公司投資於中型市場企業（可能不符合傳統銀行服務資格的中小型企業）並向其提供信貸和其他金融服務。薩拉託加的客戶群由一直是美國經濟傳統驅動力的公司類型組成，這些公司是創造最多就業機會的小企業。

薩拉託加最近公佈了其 2023 財年第一季度的財務業績，該季度於今年 5 月 31 日結束。截至當天，該公司的投資組合價值為 8.945 億美元，包括對 45 家公司的投資。其中，約 80% 為第一留置權定期貸款，9.9% 為普通股。其餘部分分為第二留置權定期貸款、無擔保貸款和次級票據。

該投資組合在 2023 財年第一季度的總投資收入為 1868 萬美元，同比增長 11%。每股淨投資收益為 66 美分，同比增長 37%。有了這樣的收入水平，薩拉託加很容易就能支付每股普通股 53 美分的第一季度股息——事實上，在第二財政季度的申報中，股息支付提高了 1 美分，最高達到每股普通股 54 美分。募集的股息將於 9 月 29 日支付。

按照新的利率，股息年化為每股普通股 2.16 美元，收益率為 8.8%，略高於當前的通貨膨脹率——使得股息足夠高，以確保 SAR 為投資者提供正的實際回報率。

Compass Point 的 5 星級分析師Casey Alexander對 Saratoga 近幾個月的執行力印象深刻，他寫道：“Saratoga Investment Corp 創造了符合真正增長 BDC 的業績記錄。儘管受到 COVID 信貸週期的影響，SAR 的資產淨值仍創下歷史新高……憑藉其卓越的增長表現，SAR 獲得了“增長”BDC 的溢價倍數。我們將目標 P/NAV 倍數維持在 1.00 倍。SAR 正在經歷一段平均收益率較低的時期，以及其投資組合中的幾個受壓信貸。我們仍然預計 SAR 的交易價格將高於 SAR 的 0.81 倍的同行集團 P/NAV，但與那些被認為是“增長”的 BDC 相比存在折扣。”

Alexander 認為，這隻股票將繼續為投資者帶來回報，並將其評級為買入，目標價為 28.50 美元，表明未來幾個月股價可能升值 19%。根據目前的股息收益率和預期的價格升值，該股票的潛在總回報率約為 28%。

有一些證據表明，這條街與這裡的多頭一致，因為雖然 SAR 只獲得了最近的 3 篇分析師評論，但他們都同意這是一隻值得買入的股票，使得強烈買入的共識評級一致。該股目前的交易價格為 24 美元，其 29.67 美元的平均目標價意味著一年的上漲潛力約為 24%。

Crescent Capital (CCAP)

我們要看的第二隻股票是另一個 BDC，Crescent Capital。這家公司將其活動導向私人中型市場企業客戶，為他們發放貸款並投資於現有的債務和股權。自詡為另類資產管理公司的 Crescent 在其生命週期內建立了一個總額為 380 億美元的投資組合，由原始貸款以及目標投資基礎的現有債務和股權組成。

Crescent 的大部分投資組合（略高於 60%）由 unitranche 第一留置權貸款組成，而另外 26% 由高級有擔保的第一留置權貸款組成。投資組合的其餘部分由各種類型的債務和股權投資組成。

該投資組合支持 2Q22 淨投資收益 1550 萬美元，每股 50 美分，調整後的淨投資收益為 1270 萬美元，或每股 41 美分。該公司的每股淨資產值為 20.69 美元。

投資者應遵循這些收入數字，因為它們允許 Crescent 支付其股息。下一次股息定於 10 月 17 日支付，每股普通股 41 美分。這年化為 1.64 美元，收益率高達 9.4%。Crescent 還將在 9 月 15 日支付先前宣布的每股普通股 5 美分的特別股息。

Oppenheimer 分析師Mitchel Penn一直在研究這隻股票，並將股息以及即使利率上升該公司的繁榮能力視為投資者的關鍵點。他說：“我們的模型假設利率繼續上升，並且央行不會改變方向。如果確實發生這種情況，到 2023 年底的管理費減免可能會讓 Crescent 賺取足夠的收入來支付 1.64 美元的股息，這意味著 7.8% 的 ROE……。如果 LIBOR 上漲 100 個基點，管理層估計 NII 可能會上漲 740 萬美元，或每股 0.24 美元。扣除激勵費後，我們估計為 0.20 美元。我們已酌情在我們的模型中加入了部分利率增長。”

根據這些評論，Penn 對該股設定了增持（即買入）評級，目標價為 19 美元，暗示到明年年底將上漲 9%。

這是另一隻獲得一致強烈買入共識評級的股票，基於最近幾週的 3 次正面分析師評論。該股的平均目標價為 18.83 美元，意味著較當前 17.25 美元的交易價有約 8% 的上漲潛力。