這就是為什麼Snowflake(SNOW.US)有足夠的運行空間

鑑於該公司基於使用的收入確認模型， Snowflake ( SNOW ) 的前進道路可能會非常崎嶇不平。儘管如此，我認為長期增長概況和長期順風足以讓雪花受益於懷疑。最近幾週，股價一直在上漲。儘管如此，該股仍遠低於每股約 400 美元的峰值，使其具有充足的上行潛力。

在撰寫本文時，波動劇烈的數據云創新者已從 2022 年 6 月的最低點上漲了約 50%。事實上，投資者已經對利率上升和下一次經濟衰退的影響感到放鬆。

儘管股價已從高位暴跌，但價值 570 億美元的大數據遊戲仍然相當昂貴，銷售額為 36 倍，遠高於行業平均水平，僅略高於 10 倍。由於能夠在經濟衰退期間繼續實現令人印象深刻的增長，而無需進行大量再投資，我認為 Snowflake 是少數幾家實際上價值超過 40 倍銷售額的科技股之一。

隨著股價看起來再次融化，我仍然非常看好雪花股票。

經濟疲軟可能影響 IT 支出

當我們進入衰退或經濟疲軟時期時，IT 支出可能會受到一些打擊。毫無疑問，大多數裁員、招聘凍結和被取消的工作機會都集中在科技行業。即使是有彈性的大型科技公司（想想 FAANG 公司）也對進入 2022 年下半年的招聘行為更加謹慎。

毫無疑問，以技術為重點的弱點對於更廣泛的批次來說並不是一個好兆頭，尤其是像 Snowflake 這樣的公司，它們可能不被視為對日常運營至關重要。此外，基於使用的收入確認模型不會對公司未來幾個季度有任何好處。

正如我在之前的文章中所指出的，基於使用的模型可以從波動加速器轉變為收入加速器。沒有訂閱或鎖定使公司更願意嘗試發現 Snowflake 基於雲的產品可以提供什麼。

如果他們喜歡他們所看到的，他們不需要被“鎖定”就可以留在船上。在這方面，雪花在其用戶群周圍有一條護城河。這不是“合同義務”的形式，而是客戶堅持的意願。

然而，基於使用的模型有其缺點，隨著經濟逐漸放緩，這些缺點將大大超過優點。

一旦公司開始削減開支，根據使用情況向客戶收費可能會使收入增長看起來非常難看。隨著 IT 預算收縮，Snowflake 的收入增長減速很容易給人一種公司最好的日子已經過去的印象。

儘管基於使用的模型必然會引發波動，但一旦下一個牛市咆哮並且數據量以指數速度膨脹，它可能會在未來產生“滾雪球”效應。

簡而言之，波動性是雙向的。

對於 Snowflake 而言，更多的客戶數據意味著更多地使用存儲和分析解決方案，這反過來又意味著更多的銷售額。隨著雪花繼續增加其技術庫，使用可能會急劇反彈。

在經濟低迷之前，它將對雪花起作用。然而，在下一個擴張周期到來（市場可能很快就會開始超越 2023 年的經濟風暴），Snowflake 可能會發現自己比以往任何時候都更強大。

雪花可能會更強勁地走出衰退

正如那句老話所說，“打不死你的，會讓你更強大。” 真正出色的企業不會將經濟衰退視為挫折，而是將其視為在競爭對手中佔據一席之地並鞏固其市場地位的機會。Snowflake 在其新興行業中有一個很好的開端，並且隨著公司認識到釋放數據集全部潛力的平台和工具的驚人增長，它有能力擴大差距。

數據是一種商品，在數字時代非常珍貴。我認為 Snowflake 類似於中游和下游的商品參與者。事實上，提煉、移動（或共享）和存儲數據是 Snowflake 的亮點。

Snowflake 在數據倉庫和分析領域面臨來自大型科技公司的激烈競爭。此外，後起之秀的 Databricks 渴望從數據云中分一杯羹。雪花一直保持警惕，隨著時間變得更加艱難，它可能會繼續這樣做。

隨著經濟浪潮的退去，Snowflake 將忙於改善，而數字化轉型的長期趨勢鼓勵公司將其大量數據遷移到雲端。

雪花股票的目標價格是多少？

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 21 次買入、6 次持有和 2 次賣出，Snowflake 的共識評級為溫和買入。Snowflake 的平均目標價為 184.80 美元，意味著 9.8% 的上漲潛力。分析師的目標價從每股 120.00 美元的低點到每股 295.00 美元的高點不等。

外賣——雪花股票不像其他科技股

Snowflake 的銷售額大約是銷售額的 40 倍，並不便宜，而且在今天或不久的將來任何時候都缺乏利潤。然而，該公司背後的長期順風是如此強大，以至於我認為 Snowflake 不應該與其他倒下的投機技術同行歸為一類。該公司實現兩位數高速增長的日子還遠未結束。雖然經濟衰退可能會影響未來幾個季度，但長期趨勢仍然是該公司的朋友。