美銀證券：重申理文造紙(02314)“跑輸大市”評級 目標價3.2港元

美銀證券發布研究報告稱，重申理文造紙(02314)“跑輸大市”評級，目標價3.2港元。公司上半年稅后純利同比跌59%至7.97億元，與早前盈警(純利下降59%)預測相同，每股中期息6.5仙，派息率35%，略高于去年同期的34%。

該行認為，雖然公司中期業績一定程度上受紙巾高毛利的提振，但仍然看淡整體盈利前景，主要由于內地箱板紙生產商近2、3個月基本保持收支平衡，相信下半年或出現連續下滑。而8月份大規模停產導致廢紙降價，帶動毛利有觸底跡象，但該行對有關復蘇的可持續性有所質疑，除非零售需求復蘇等催化劑出現，否則鑒于進一步削減收益的風險，仍對包括毛利保持警惕。