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中信證券:維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 23Q1業績超市場預期

中信證券發布研究報告稱,維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級。FY2023Q1公司實現營業收入2055.6億元,同比持平,略超市場預期;實現調整后EBITA344.2億元(yoy-18%),Margin為17%(yoy-4pcts),好于市場預期。另股票回購計劃持續進行,截至2022Q2已經以35億美元回購約3860萬ADS,仍有120億美元回購額度可供使用。

報告中稱,5月中下旬以來,隨著物流及供應鏈恢復,阿里核心電商業務逐月緩慢修復,盡管未來消費需求仍存在一定不確定性,但預計GMV好轉的趨勢有望延續,CMR和GMV之間的增速GAP有望收窄。本季度公司降本增效戰略成效顯著,淘特及盒馬合計減虧15億元,本地生活業務同比減虧17億元,淘菜菜虧損環比也顯著下降。集團降本增效戰略的實施,有望帶來利潤端的持續改善,經調整EBITAmargin有望好轉。

展望未來,公司仍將聚焦高質量發展,在穩步推進降本增效的同時,圍繞消費、云計算和全球化三大戰略持續投入,以更穩健的經營質量應對外部不確定性。該行認為,盡管其短期電商業務增長承壓,但是公司依然是未來中國數字經濟中的重要參與者,云計算、自動駕駛等下一代科技創新優勢保持領先。



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