摩根士丹利表示，特斯拉(TSLA.US)：成为“大众市场参与者”的不利因素

特斯拉 ( TSLA )将以近 200 万辆的年化运行率来迎接这一年。摩根士丹利分析师亚当乔纳斯认为，在 2 到 3 年内，电动汽车的领导者应该能够将这个数字翻一番。

那么，好消息吗？嗯，是的，也不是。

“规模给汽车带来了复杂性，并使公司逐渐面临宏观经济和地缘政治风险，”乔纳斯说。“特斯拉可以成为最好的电动汽车公司，股票需要休息。”

那么，这到底是什么意思呢？

乔纳斯强调，特斯拉似乎与其他电动汽车厂商的差距越来越大，因为它的“估计击败/自筹资金属性”。

是的，Jonas 说，他对客户的建议是，任何能源转型/BEV 投资组合都应包括特斯拉，并归入“必须拥有”类别。“然而，”分析师补充道，“公司不应被视为对快速变化的消费者环境所向披靡。”

随着公司发展壮大并增加产能，Jonas 预计到十年末将有 10 个设施，从利润率角度来看，该公司将容易受到影响大众市场汽车原始设备制造商的变量的影响。

中国和其他远东市场对锂和正极材料精炼/加工的依赖是特斯拉无法完全控制的更大电动汽车供应链限制的一个例子。随着特斯拉销量基础的扩大，这可能会发挥作用。

此外，当前的电池供应链由一整套“不可持续的 ESG/CO2 和经济因素”定义。这些早就应该进行“痛苦的重新架构”，随着十年的发展，这可能会导致电动汽车公司的盈利预期“停滞”。

同时，市场对汽车自动驾驶的承诺设定得太高，乔纳斯认为其进展速度将低于目前的预期，使特斯拉股票面临 FSD/Autonomy 的“重置”风险。

目前，这些担忧并未反映在 Jonas 评级的变化中，该评级保持在增持（即买入）。据摩根士丹利分析师称，这家电动汽车巨头的价值比目前的售价高出约 39%，未来 12 个月内应该会达到 1,150 美元。

乔纳斯仍然处于看涨的一端。他的目标远高于华尔街的平均目标，即 872.28 美元，代表 6% 的适度一年回报率。总体而言，基于 18 次买入、6 次持有和 7 次卖出，该股获得了中等买入的共识评级。