里昂：維持維達國際(03331)“買入”評級 目標價25港元

里昂發布研究報告稱，維持維達國際(03331)“買入”評級，2022-24年收入預測不變，將今年純利預測下調12%，目標價25港元。該行對公司中期前景預測維持正面看法，看好市場份額增加、高端化發展，以及估值不高。

報告中稱，公司第二季收入同比增長10.8%，按固定匯率計則增長13.5%。第二季毛利率進一步下跌至31.1%，但同比跌幅較首季收窄。里昂預計，毛利率下跌是由于紙漿價格高企及促銷壓力所致，但被產品組合高端化所部分抵銷。管理層在業績電話會議中層重申今年中國內地業務將實現雙位數增長，海外業務增長將達中單位數。進入下半年，該行認為短期內紙漿價格及通脹壓力將持續，維達將通過提價、優化產品組合及提升效率來緩解成本壓力。