高盛：維持康龍化成(03759)“買入”評級 目標價降至102.1港元

高盛發布研究報告稱，維持康龍化成(03759)“買入”評級，基于2022/23年資本開支預算為30億元，預計2023年將達到自由現金流收支平衡，但下調2022-24年盈利預測12.8%/9.3%/7.5%，目標價由111.4港元調低至102.1港元。

報告中稱，康龍化成公布了今年第二季初步業績，收入為24.64-25.63億元人民幣(下同)，高于該行預測的23.69億元；不過公司預期凈利潤為3.16-3.61億元，則遜于該行預測的3.93億元，維持今年全年收入指引為同比增30%至40%，但下調了非國際財務報告準則盈利增長指引至增約25%至35%。

高盛提到，雖然公司美國及英國業務的工資上升將繼續構成壓力，但預計下半年及之后的毛利潛在擴張，因合同開發和生產組織(CDMO)業務毛利率預計上升、臨床合同研發服務(CRO)收入恢復、細胞與基因治療(CGT)業務虧損收窄，以及美元持續強勢下潛在獲外匯收益。