為何巴裏克黃金股價上周跌至52周最低？

雖說股票市場今年不景氣，但是一直以來被視為避險資產的黃金和金礦商股票也不受投資者待見。如果說黃金價格在今年第一季度的表現還可圈可點，那麼到了下半年就是跌聲一片了。作為世界上最大的黃金生產商之一，巴裏克黃金Barrick Gold (TSX:ABX)(NYSE:GOLD)的股價在過去三個月下跌了30%，在多倫多證券交易所(TSX)的股票價格目前接近52周最低點22加元。

由於盈利與貴金屬價格密切相關，金礦商的股票表現通常追隨黃金價格。因此，隨著金價在3月下旬站上每盎司2000美元後向下修正，金礦股的價格也開始下跌。

分析師認為，導致金價近期跌跌不休的一個關鍵原因是美聯儲高歌猛進地加息。為了抵消飆升的通貨膨脹的影響，美聯儲迄今為止已將其基準利率提高到1.75%。更高的利率一方面鞏固了美元的地位，一方面提振了國債收益率，這對無收益的黃金構成了壓力。因此，市場參與者選擇了國債而不是黃金用來避險，這進一步加劇了貴金屬的下行壓力。

目前看來，美聯儲仍然可能在2022年下半年積極加息，而且預計基準利率將在今年年底前觸及3.4%。因此，至少在短期內，政策的收緊可能會繼續拖累黃金和金礦商的股票價格。

除了宏觀形勢，巴裏克黃金公司今年第一季度疲軟的業績也拖累了股價。與上年同期相比，巴裏克2022年第一季度的收入下降了3.5%，主要原因是產量下降了10%。此外，淨收入也從2021年第一季度的5.38億加元下降到2022年第一季度的4.38億加元。巴裏克將在下月初報告其2022年第二季度的收益。

現階段，巴裏克黃金90%的收入來自黃金，其餘來自銅。鑒於能源轉型中對工業金屬的需求增加，這種健康、多樣化的生產組合具有很大的優勢。

巴裏克股價的回調並非偶然，事實上，在黃金生產商同行中，B2Gold (TSX:BTO)(NYSE:BTG)的股票在過去三個月也下跌了30%。B2Gold的資產主要在西非，2022年第一季度盈利同比下降了12%。

眾所周知，市場是有一定週期性的。熊市之後是牛市，同樣，牛市之後也會出現熊市。對於黃金也是如此，隨著美國經濟衰退的逼近，黃金下半年仍有可能迎來牛市。

多名經濟學家預測，未來幾個月出現經濟衰退的可能性相當大，而收益率曲線會倒掛。嚴重的經濟衰退可能會迫使政策制定者扭轉立場，暫緩加息的步伐。果真如此的話，黃金可能再次成為避險的中心，比國債收益率更有吸引力。然後，金礦商股票也將吸引更多投資者。

雖然巴裏克黃金和B2Gold的股票近期已經大幅下跌，但黃金股的疲軟似乎還沒有結束。儘管如此，長期投資者可以考慮在出現更大跌幅後果斷買入。鑒於這兩只股票價格的急劇修正和誘人的股息收益率，這些黃金股現在看起來很有吸引力。