商務部再曝“王炸”，擴大汽車消費！釋放什么信號？

編者注：力挺汽車消費，商務部鼓勵新能源汽車消費，研究免征新能源汽車車輛購置延期；機構認為，汽車行業生產全面恢復，蔚來等車企6月交付量創歷史新高>>

編輯：Desmond

近日商務部等17部門印發了《關于搞活汽車流通，擴大汽車消費若干措施的通知》（以下簡稱《通知》）。

《通知》聚焦支持新能源汽車購買使用、活躍二手車市場、促進汽車更新消費、支持汽車平行進口、優化汽車使用環境、豐富汽車金融服務等。

具體而言，《通知》提出了以下幾個方面的措施：

1) 鼓勵新能源汽車消費，研究免征新能源汽車車輛購置延期；

2) 推進補能設施建設；

3) 取消對開展二手車經銷的不合理限制；

4) 支持汽車平行進口業務，完善相關制度；

5) 鼓勵各地加快老舊車輛淘汰更新；

消息發布當天2022年7月7日，A港兩市汽車板塊表現亮眼。

A股麒麟電池、汽車整車、華為汽車、固態電池等板塊漲幅居前，國軒高科、江鈴汽車等多支個股漲停。江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、德賽西威漲幅超過8%，億緯鋰能、特銳德、旭升股份、宇通客車、寧德時代等跟漲。

港股正力控股漲幅超過20%，中國汽車內飾、傲迪瑪汽車、首控集團、浙江世寶漲幅超過10%，英恒科技、廣汽集團H股收漲超過7%，吉利汽車、長城汽車H股漲超6%，力勁科技、耐世特、五菱汽車、比亞迪股份等跟漲。

在消息發布當天的國務院政策例行吹風會上，與會的商務部副部長盛秋平表示：

隨著疫情得到有效控制和各項政策措施發力見效，汽車消費將持續回穩復蘇，下半年汽車消費有望實現較快增長，為穩定宏觀經濟大盤發揮積極作用。

這一發言的分量非常重。

正如同樣與會的工業和信息化部裝備工業一司負責人郭守剛所言，今年以來，受疫情多點散發等因素影響，汽車產業發展受到了一定沖擊，支持新能源汽車購買使用是穩定和擴大汽車消費，保障產業平穩運行的有效途徑。

目前看來穩增長成為2022H2的市場主線幾乎沒什么懸念。

GDP總量則是由幾個方面構成的，包括1. 財政支出（Government Expenditure）；2. 投資支出（Investment）；3. 消費支出（Consumption）；4. 貿易余額（EXport-IMport）。也就是支出法公式GDP=G+I+C+(X-M)。

作為人類社會目前最復雜的消費品之一，汽車（尤其是新能源汽車）產業鏈漫長、橫向合作空間大，一個行業崛起可以帶動周邊一系列產業的差事，包括玻璃、輪胎、鋼鐵、軟件、半導體、精密儀器、能源等等都可以受益。

事實上回看歷史數據，20世紀20~80年代，這一時期是美國實體經濟的黃金時代；20世紀下半葉則是日本制造業的全盛時期。而這兩個時代的美國、日本，在汽車制造業上也分別處于主導地位。

這樣的相關性絕不是巧合。

汽車同時也是除了房產之外的又一大宗消費品。因而無論是政府投資，亦或是民間投資，都能借助汽車行業進入漫長的產業鏈條上，喂飽更多的就業崗位。

勞動者收入增加后可以轉化為消費，進而發揮乘數效應、再次進入實業領域進行流通，或通過資本市場再次進行投資。

資金帶動汽車行業，也將進一步推動行業競爭力的提升。

目前全球汽車制造業中心正加速向中國轉移。在充足的內需帶動下，國內外資本紛紛涌入汽車行業。

資金充足的情況下，企業得以搭建更加穩固且全面的汽車產業鏈條，比亞迪、五菱、蔚來汽車、小鵬汽車等中國汽車品牌也得以在向海外拓展業務。

須知在能源轉型、物理極限和技術壁壘等問題的帶動下，新能源汽車如今已成為中國車企在國際市場建立主導優勢的有效途徑，同時也是擴大新能源產業消費、倒閉能源結構轉型的必經之路。

上述邏輯下，汽車產業鏈將帶動支出法公式中I、C、X等變量的提升。其結果就是按支出法統計的GDP數據得到爬升的推力。

另一方面，帶動汽車產業同樣符合可持續發展的要求。

在《后疫情時代下，消費股將成為港股市場的新寵兒？ 》中發仔也曾經介紹過，費雪方程MV=PQ中，提升消費（Velocity of money）和產出（Quantity of production）是提升實體經濟活力的兩個重要方向。

從這個意義上講，上頭提出“雙循環”的本質是借助國內消費+海外出口兩個市場的容量，帶動V、Q，同時避免濫發貨幣、維持物價穩定。

事實上進入2022年來，上頭在政策方面給新能源汽車行業連發利好，從架勢上看，說是頻繁動員也不為過。

比如5月23日，國常會推出多項穩經濟措施， 其中包括階段性減征部分乘用車購置稅600億元；提及穩產業鏈供應鏈、優化復工達產政策、汽車央企發放的900億元貨車貸款要銀企聯動延期半年還本付息等。

5月31日，財政部、稅務總局發布《關于減征部分乘用車車輛購置稅的公告》，對購置日期在2022年6月1日至12月31日期間內且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車， 減半征收車輛購置稅。

隨后，多地也陸續放開汽車購買限制，積極響應和落實中央政策方針，正式打響促消費的第一槍。

6月22日，國務院常務會議指出，要進一步釋放汽車消費潛力：

1） 活躍二手車市場，促進汽車更新消費。

對小型非營運二手車，8月1日起全面取消遷入限制，10月1日起轉移登記實行單獨簽注、核發臨時號牌；

2） 支持新能源汽車消費。

車購稅應主要用于公路建設，考慮當前實際研究免征新能源汽車購置稅政策延期問題；

3） 完善平行進口政策，支持停車場建設。

政策實施預測今年增加汽車及相關消費大約2000億元。

在2022年7月7日當天舉辦的國新辦舉行國務院政策例行吹風會上，郭守剛進一步表示，下一步，工業和信息化部將按照黨中央國務院決策部署，落實《若干措施》要求，會同相關部門進一步擴大新能源汽車推廣規模，為促進汽車消費、穩定經濟大盤作出積極貢獻。

從這個意義上看，無論是《通知》發布的時機，還是此前的政策方向，汽車產業鏈成為2022H2穩增長重點方向的確定性都已經逐漸變得明朗。

興業證券指出，汽車行業生產全面恢復，大多數新能源品牌 6 月交付量均實現同比環比增長，蔚來、零跑、哪吒及埃安月度交付量創歷史新高。

其中9 家自主新能源乘用車企/品牌 2022 年 6 月合計交付新車 23.5 萬輛，同比增長 156.4%，環比增長 20.9%；2022 上半年合計交付新車 107.6 萬輛，預計下半年將維持環比高速增長，行業高景氣度持續。

該機構建議關注受益本輪刺激政策，下半年新能源車銷量規模及盈利能力有望實現快速提升的新能源及傳統車企，同時電動化、智能化趨勢推動技術升級，產品有望迎來量價齊升的零部件企業

中泰證券認為，下半年汽車銷售經營環境想好，有望帶動景氣度回升。

總體而言，Q2汽車供應鏈受到疫情擾動，但新能源汽車滲透率持續提升邏輯不減，各地疫情受控、各行各業復產復工、居民消費意愿回升后，下半年消費將持續高增長，同時有望帶動上游新能源材料需求。

政策面上，大部分入門級豪華車受惠于新一輪汽車消費提振政策：30萬元以下以及2.0升以下汽車受惠于購置稅減征措施。二手車限遷政策全面取消，將提振經銷商的二手車交易量。

在供給端，預期芯片供應逐漸步入正規；下半年原材料成本有望放緩；消除供應鏈不穩定性；在需求端，預計下半年疫情受控，豪華車需求依然旺盛，消費復蘇速度快于中低端車。

東莞證券認為，汽車產業作為國家實現“穩增長”目標的重點保障產業之一，下半年促增長動力大。4月底以來，為加快釋放消費潛力、提振汽車等大宗消費，從中央到地方，發補貼、減征部分乘用車購置稅、增指標、新能源汽車下鄉等刺激汽車消費政策密集出臺。

整體而言，隨著疫情后汽車產業鏈加速全面復工復產，疊加中央/地方密集出臺支持政策力促汽車消費，有望對沖4月上海疫情的沖擊，全年汽車產銷底部確立，下半年迎恢復性增長。

該機構建議關注汽車電動化、智能化、自主崛起主線。

綜合券商觀點，建議標的包括但不限于：新能源整車和電池的的比亞迪股份、吉利汽車、長城汽車、廣汽集團、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、力勁科技、耐世特、五菱汽車等。

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