交銀國際：維持申洲國際(02313)“買入”評級 目標價下調29.1%至105港元

交銀國際發布研究報告稱，維持申洲國際(02313)“買入”評級，目標價由148港元下調29.1%至105港元，將2022-23年平均預測市盈率28倍降至2023年預測市盈率21倍，但由于股價接近多年低位，維持競爭優勢等利好。

報告中稱，由于主要終端市場，即服裝企業等疲弱，基于全球消費放緩風險，公司也面臨訂單減少風險。最大的客戶NIKE最近數個季度銷售增長乏力；第二大客戶Uniqlo也表現疲軟；Adidas確認其2022年銷售情況將處于指引的低端；滔博、寶勝等經銷商也因同樣原因減少新訂單。該行預計，公司2022年銷售同比增幅下調至13%，并由于產能利用率下降，將毛利率預測下調至26%。另預計上半年業績疲弱，由于一季度寧波工廠停工及工人補貼，以及二季度供應鏈影響，但利潤率或將于下半年反彈。