以特斯拉爲例，說說2022年要不要買入成長股？

今年的美股投資者真的不容易，標普500指數2022年迄今已經下跌超過22%。在這樣的環境下，成長投資者不得不問的一個問題是，現在是否是買入類似特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）這樣的成長股的時機？

2022年，人算不如天算

進入2022年，投資者對于市場的判斷如下：

隨著供應鏈問題獲得解决，下半年原材料成本膨脹將持續但會獲得緩解。供應鏈的順暢將緩解成本壓力，零部件或交通運輸高現貨價格的現象將不復存在。伴隨經濟的開放以及疫情限制措施的逐步放鬆，勞動力短缺的狀况也將獲得改善。强勁的需求，不斷上升的未接訂單量，以及價格的上漲將帶來公司下半年利潤率的大幅提升。

不過，人算不如天算。每個人在被現實打臉前都有自己的方案和策略。不幸的是，原材料價格依然處于高位，供應鏈壓力持續存在，公司采購零部件也是困難重重。勞動力依舊短缺，疫情封禁持續時間要比多數人預期的更長，尤其是在中國，而俄烏戰爭以及相應的政策應對更是加劇了上述這些問題。

經濟不好，市場也好不了

經濟形勢幷未如預期向好，這導致一大批美股上市公司下調全年盈利指引。可以想見，二季度財報季將會有更多公司下調財測。

經濟形勢不僅未向好，反而還在繼續探底。持續高通脹迫使美聯儲加息，雖然這在市場的普遍預期之內，但市場利率（10年期國債收益率）上升，房貸利率也跟著走高。這對利率敏感的板塊，比如說住房和汽車來說是一個利空。

這對特斯拉來說意味著什麽？

考慮到供應鏈壓力，行業分析師紛紛調降2022年的全球汽車行業的産量預期，特斯拉也不例外，該公司2022年能否實現其150萬台汽車的目標還是個未知數。特斯拉一季度僅生産了30.5萬台汽車，二季度可能更少。在一份泄露的電子郵件當中，公司首席執行官馬斯克號召員工打起精神，從二季度的困境中走出來。

此外，特斯拉也屬￿對利率敏感的汽車行業。因此，利率上升無疑將加大消費者貸款買車的難度。

亮觀點：買入特斯拉這樣的成長股

儘管如此，我們依然有充足的理由買入包括特斯拉在內的成長股。

首先，加息似乎給大宗商品投機熱降了溫。跟踪19種大宗商品——包括鋁、銅及其他工業金屬；貴金屬；穀物；牲畜；以及能源商品——的Thomson Reuters/CoreCommodity Commodity Research Bureau (TR/CC CRB)指數雖然依然處于相對高位，但已經出現了小幅回調。此外，隨著經濟的繼續開放以及勞動力短缺的逐步消除，供應鏈問題最終將得以緩解。

其二，正如加息的影響很快就在債券市場得以體現一樣，股市也已經大幅回落，這意味著股票的長期投資價值要遠優于1月份。

其三，按照定義，類似特斯拉這樣的成長股的絕大多數盈利都將産生于未來，因此投資者不應過于强調某一年的盈利或者是未能達成産量目標。

其四，特斯拉是一家具備相對獨立和長期增長驅動力，而非依賴于經濟增長的成長性公司。很多投資者之所以追捧這只股票，看重的是電動車的增長潜力。

現在是買入成長股的時機嗎？

如果你認爲高通脹，高利率，高房貸利率以及供應鏈問題這些趨勢將持續，成長股的前景將依然晦暗，規避就是正確的選擇，當然也包括特斯拉。不過，如果你認爲經濟將順利走過泥潭，供應鏈問題也將最終獲得緩解，那麽現在就是買入成長股的大好時機。

歷史告訴我們，經濟總能挺過來，但即將到來的二季度財報季將披露更多盈利預期下調的消息。因此，謹慎的投資者可以繼續觀望，等待一個好的入場時機。但是，如果我們對經濟的這一大判斷是準確的，那麽最近科技股的下跌應該就是一個不錯的買入機會。