工銀國際：維持中國水務(00855)“跑贏大盤”評級 目標價11港元

工銀國際發布研究報告稱，維持中國水務(00855)“跑贏大盤”評級，上調2023-24財年凈利潤預期1%-4%，以反映直飲水業務營收增長快于預期，目標價11港元。該行認為，公司目前估值并不高，1年滾動市盈率和1年滾動市凈率為5.6/0.8倍，低于歷史均值1.0和0.9個標準差。

報告中稱，公司2022年歸屬于股東的凈利潤同比增長11.9%至18.94億港元，凈利潤增長主要由供水板塊、直飲水板塊和污水處理板塊的增長帶動。截至2022財年末，公司的供水運營能力達到690萬噸/日，預計2023財年將達到720萬噸/日，并在2025財年進一步增長至790萬噸/日，這將轉化為該公司供水業務營收在2022-2025財年15%的復合年增長率。

該行提到，中國水務連續與多家公司簽訂戰略合作協議，在不同城市開展直飲水業務。財報顯示，2022財年，直飲水業務營收占總營收的5%。該行預計，到2025財年末，直飲水業務對總營收的貢獻將達到19%。此外，該公司仍在分拆其供水業務和直飲水業務。