中信證券：首予匯量科技(01860)“買入”評級 目標價8港元

中信證券發布研究報告稱，首予匯量科技(01860)“買入”評級，目標價8港元，看好基于數據、AI技術賦能商業增長，以及鏈接全球市場的長期發展戰略。作為全球領先的第三方廣告技術公司，短期有望持續受益于APP品類拓寬及國內出海浪潮，長期預計公司將受益于數據分析、用戶增長、流量變現、數據監督等全鏈路SaaS服務矩陣建設。

報告中稱，匯量科技旗下核心業務Mintergal是一家AI驅動的程序化互動式廣告平臺，通過聚合碎片化移動流量生態，為移動APP提供全球用戶增長及貨幣化服務，2021年全品類廣告留存綜合實力位居全球TOP4.該行認為，公司兼具短期業績高確定性及長期成長潛力，短期將受益于流量品類拓寬及國內移動出海買量紅利，目標2022年Mintegral收入規模達10億美元(yoy+74%)，公司從20Q3后已完成恢復，并更具技術積累和業務韌性；長期公司旨在打造基于企業營銷及云計算運維的SaaS產品生態，為客戶提供營銷前、中、后的全周期解決方案，提高用戶粘性及全生命周期價值。

該行提到，平臺流水增長驅動主要來自于垂直品類拓寬及國內移動出海紅利。垂類擴張方面，2021年Mintegral約66%收入來自于輕度游戲品類，未來基于熱云數據等業務的系統，有望帶動重度游戲、電商等品類拓寬。市場拓展方面，根據艾瑞咨詢數據，中國出海數字營銷行業規模2025年市場規模有望達502億美元，對應2021-25年CAGR達19%。Mintegral作為2021年全球留存實力Top5平臺中的唯一中國廠商，約94%流量分布于海外，公司有望持續受益于國內移動互聯網出海。