皇家加勒比(RCL.US)股票繼續逆流航行

皇家加勒比遊輪 ( RCL ) 的股票在 5 月份下跌了 25% 以上，表現遜於標準普爾 500 指數 ( SPX )。此外，遊輪運營商報告第一季度業績不佳，導致每股虧損近 4.57 美元。

此外，第一季度的收入為 10.6 億美元，遠低於分析師的預測。這些令人不安的數字迫使投資者拋售股票，進一步影響了 RCL 的價值。

截至今天，RCL今年下跌了53%以上。不幸的是，第一季度的報告並不是圍繞 RCL 的唯一擔憂。高通脹壓力、對經濟衰退的擔憂、高昂的燃料成本以及 RCL 的多個功能失調的船隊為投資者帶來了多個危險信號。我看空股票。

RCL 的現金餘額引發了一些亟待解決的問題

RCL 的投資者當然不滿意該公司消耗了多少現金。鑑於通脹壓力導致勞動力和燃料成本居高不下，這一過程異常艱難。

在第一季度，皇家加勒比使用了 18.7 億美元的運營現金，幾乎等於其資產負債表上目前的現金數額。然而，如果公司保持同樣的步伐，它很快就會耗盡現金，並被迫敲開資本市場的大門，通過發行股票或舉債籌集資金。

問題是皇家加勒比的資產負債表上已經有大量債務。根據其 10-Q，該公司有超過 200 億美元的長期負債。

這對公司來說並不是一個容易的回報，尤其是在它希望從大流行中恢復過來的時候。皇家加勒比在過去 10 年中沒有實現超過 23 億美元的年度自由現金流。此外，任何公司都無法避開高利率。如果決定再融資，加息將給皇家加勒比帶來更大的壓力。

反向收益率曲線為 RCL 帶來了可怕的消息

很多人都知道，上週通脹率達到了 41 年來的最高水平，這可能導緻美聯儲將利率提高 0.75%。然而，通貨膨脹並不是困擾 RCL 的唯一問題。收益率曲線倒掛引發了人們對經濟衰退的擔憂。

經濟衰退意味著消費者將在商品和服務上花費更少的錢——包括郵輪假期。這可能是郵輪股票最近震蕩的一個關鍵原因。

因此，假設您將衰退風險添加到支付高額債務費用的風險中。在這種情況下，郵輪運營商將面臨更糟糕的經濟消息的挫折，這可能會進一步損害未來的盈利能力。

儘管逆風，RCL 的未來是否光明？

高通脹壓力、衰退風險、高油價、俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭、持續的流行病、供應鏈問題和食品通脹都對企業產生了巨大影響。因此，許多公司已採取行動解決這些問題——皇家加勒比海也是如此。

最近，皇家加勒比要求聯邦通信委員會 (FCC) 在其船上安裝 Starlink 互聯網。互聯網連接的可用性可能會改變遊戲規則；但是，FCC 尚未批准將 Starlink 用於移動車輛。

根據皇家加勒比海的說法，它運營著 24 艘船，但目前尚不清楚該公司是否希望所有船隻都使用 Starlink，或者只是少數幾艘。該公司卓越運營副總裁 John Maya 告訴 PCMag，“我們相信我們已經為我們的船舶確定了真正的下一代解決方案。”

儘管達成了交易，但尚不清楚皇家加勒比是否會被允許將 Starlink 用於其移動車輛。此外，皇家加勒比可能會獲得先發優勢並經歷收入增長。然而，其他郵輪運營商不會坐視不管，讓公司獨自享受利潤。

華爾街的看法

轉向華爾街，RCL 股票維持溫和買入共識評級。在過去三個月中，共有 11 個分析師評級中，有 6 個買入、4 個持有和 1 個賣出評級。

RCL的 平均目標價 為 82.40 美元，意味著 128.4% 的上漲潛力。分析師的目標價從每股 50 美元的低點到每股 136 美元的高點不等。

外賣——RCL 股票有吸引力嗎？

皇家加勒比已經邁出了一大步，要求 FCC 為其船舶連接 Starlink。這可能會改變遊戲規則；然而，現在慶祝公司的成功還為時過早。儘管如此，考慮到大流行帶來混亂之前的自由現金流歷史，皇家加勒比似乎是一項合理的投資。

然而，投資者必須超越過去，質疑皇家加勒比是否會恢復其成功和平穩的運營環境。目前，該公司正在燒錢，受到高利率的影響，如果無法為債務再融資，可能會面臨嚴重的流動性問題。

現在有多家經營良好的公司可以投資，看起來 RCL 不應該是其中之一。