國盛證券：維持理想汽車-W(02015)“買入”評級 目標價182港元

國盛證券發布研究報告稱，維持理想汽車-W(02015)“買入”評級，預計2025年non-GAAP凈利有望達106億元，對應目標市值對應為30倍P/E，具備較強安全邊際，目標價182港元。另預計2022-25年銷量為15/26/36/52萬輛，non-GAAP凈利潤率為1%/2%/5%/7%。公司在新勢力梯隊中擁有出色的產品力、穩步提升的智能駕駛性能、健康的盈利能力。

報告中稱，公司發布重磅車型L9，配置突出具備爆款潛質，定位為全尺寸增程SUV，功能標配，定價45.98萬元，計劃于8月開啟交付。新車型在性能、空間、安全性及智能化上配置突出，具備高性價比，有望成為理想ONE之后下一個爆款。基于上述優勢，該行預計其有望搶占同級車型及同價格帶豪華車市場，穩態月銷量有望破萬。另預計Q2交付量有望達26000臺以上，超此前預期，Q3/Q4結合新車爬產節奏，全年交付有望超15萬臺。同時，L9車型設計毛利率較理想ONE車型更高，隨后期量產，預計全年毛利率有望維持20%較高水平。