如果經濟衰退即將到來，資産配置少不了黃金和比特幣

我們無從確知經濟衰退是否即將到來，但很多美國人心中已經泛起了寒意。穀歌的數據顯示，美國“經濟衰退”這個關鍵詞的搜索量達到了過去兩年來的最高水平。

而且這還是上周四美國通脹報告發布之前的數據。數據顯示，美國5月消費者價格指數（CPI）升幅達到8.6%，創1981年以來的最高水平。如果按照上世紀80年代的統計方法，通脹水平將接近17%。

早在美國通脹數據發布前，世界銀行和經濟合作與發展組織（OECD）就給出了悲觀的全球經濟前景預測，稱俄烏戰爭導致幾乎所有大宗商品——從煤炭到小麥到石油——的價格暴漲，進而抑制了經濟增長。經合組織的數據顯示，俄羅斯和烏克蘭合計占全球小麥出口總量的大約30%，這意味著糧食價格高位運行的持續時間可能要比最初預期的更長。

此外，在6月的旗艦報告當中，世界銀行將2022年全球經濟增速預期從此前的4.1%大幅下調至2.9%。世界銀行行長馬爾帕斯表示：“對于很多國家來說，衰退將很難避免。”其他國家可能會陷于類似上世紀70年代的滯漲——高通脹和高失業率的有毒組合。

經合組織的預測雖然沒有這麽悲觀，但基于俄烏戰爭導致的供應鏈不暢，經濟增速將會出現放緩。

如果我們真的將遭遇經濟减速，幷且這主要是由大宗商品價格衝擊所觸發的，我們用黃金、比特幣以及標普500指數股票給汽油這種關鍵商品定價可能不是吃飽了沒事幹，或許能够從中發現哪種資産在價格上升環境下最有保護作用。

我的這一想法來自于聖路易斯聯儲本周發布的一篇文章，該文章比較了一打鶏蛋的美元價格和比特幣價格。這麽做的目的在于說明，儘管比特幣長期相比美元能够買到更多的鶏蛋，但前者的價值波動要大得多。不過，這篇文章忽視的一個事實是，100多年前美聯儲創立以來，美元的購買力已經損失近一半。

美國現在的汽油均價歷史上首次突破了$5/加侖，但如果按照黃金、比特幣和標普500指數定價的話又會是怎樣的情形？

結果顯示，比特幣定價的汽油價格過去5年是下跌的，同期標普500指數和黃金定價的汽油價格都出現了小幅上漲。這似乎可以說明，比特幣相比股票和黃金更能提供大宗商品價格上漲保護。不過，在全押數字資産之前，我們還要考慮以下幾個因素。

首先，相比比特幣，股票和黃金的歷史都要悠久許多。後者在高通脹、高利率以及其他時間段表現如何？我們可以獲得更加豐富的數據。相比之下，比特幣問世才13年左右。如果拿人做比的話，這才剛剛進入發育期。此外，這期間美國利率從未超過2.5%，因此我們無從得知比特幣價格在高利率環境下會有怎樣的表現。

所以說，如果你求個安心，黃金是理想的防禦投資。但是，如果你的投資期限足够長，幷且願意持有更加激進的資産，比特幣更加適合。