在通脹4%的新常態下，哪些資產最能夠保護投資組合？

Adrian Day資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day週二與Kitco News主編兼首席主播Michelle Makori在多倫多PDAC會議期間交談時表示，美聯儲現在控制通貨膨脹已經太晚了，在可預見的未來，通脹恢復到2%幾乎不會發生。如果美聯儲將通脹率從8.5%降到5%或4%……就已經是不得了的勝利了，2%根本不可能。

美聯儲的“幻想”

在這位資管公司的高管看來，儘管美聯儲主席鮑威爾稱未來將貫徹其緊縮承諾，但鮑威爾最終一定會在壓力下屈服。他表示，“如果我們看到失業率急劇上升，美聯儲和鮑威爾將選擇就業而不是通脹。”他補充道，美聯儲在幾年內再談論2%的通脹率將是“癡人說夢”。

Day認為，美聯儲根本無法在不引起經濟衰退的情況下將通貨膨脹率降低到一個合理的水準，而目前唯一能阻止經濟衰退的就是拜登政府和國會做出更多沒有資金支持的支出，更多的現代貨幣理論，而美聯儲積極配合，但這意味著我們又在提升通脹。

同時，Day駁斥了關於通貨膨脹是由於供應鏈問題和烏克蘭戰爭造成的說法。他解釋道，“關於俄羅斯和烏克蘭，完全是對通貨膨脹的誤解……通貨膨脹是由過多的貨幣創造造成的。所以，供應鏈問題，加上俄羅斯和烏克蘭開戰，這只是意味著油價會上漲……但這不是通貨膨脹。因為我們有一個穩定的貨幣供應，那麼隨著油價的上漲，其他價格會下降以抵消它。”

當被問及為什麼認為美聯儲對通貨膨脹的看法是錯誤的時，他的回答是，“美聯儲有超過400名經濟學博士在艾克爾斯大樓工作，他們中的絕大多數人一生都在美聯儲工作，就像閉門造車一樣，他們從來不用做出真正的決定。如果你經營一家企業，當利率上升時，你必須要做出決定……但美聯儲的人不需要這樣。他們都在研究理論。”

抵禦滯脹的資產

Day預測，美國經濟將不可避免地出現滯脹，即在經濟衰退的同時出現高通貨膨脹。而美國上一次發生這種情況是在上世紀70年代。

他建議，投資者應該用實物黃金、黃金股票、能源和其他商品來保護投資組合免受高通脹和滯脹侵蝕。