股息、回購和利潤增長：埃克森美孚(XOM.US)投資者還能要求什麼？

從去年年底的 60 美元到週三收盤時的 104 美元以上，石油巨頭埃克森美孚公司 ( XOM )的股價在不到六個月的時間裡飆升了 75%，因為 Evercore ISI 分析師斯蒂芬理查森(Stephen Richardson) 持觀望態度——但不再.

大喊“把我放進去，教練！” （想像一下），理查森從替補席上一躍而起，感嘆（有點誇張地）他已經“錯過了埃克森美孚的第一個 50 美元/shr”，他宣布他無意錯過下一個 50 美元進入這個石油庫存。將埃克森美孚股票升級至優於大盤（即買入），他大膽地對該股設定了 120 美元的目標價，基本上預測埃克森美孚將在未來 12 個月內再上漲 15%。

是什麼讓理查森對埃克森美孚的機會如此自信？

將埃克森美孚今天的估值與上次油價接近每桶 120 美元（2011 年至 2014 年期間）時的股價相比，理查森觀察到埃克森美孚目前的股價“比歷史水平低 20% 以上”。

然而，理查森認為，石油股票的回報率——總體而言，尤其是埃克森美孚——可能會上升，甚至超過目前的水平。例如，即使假設到 2027 年油價下跌 50%，理查森預計埃克森美孚將能夠獲得 15% 至 17% 的普通股回報率。與此同時，分析師認為，在近期內，石油和天然氣價格仍在上漲以及煉油利潤率的提高將使埃克森美孚能夠提高其 2022 年第二季度和 2022 年整體的盈利預期。

而這僅僅是好消息的開始。

理查森對埃克森美孚股票真正感到興奮的是，該公司的“股東收益率”——通過股息和股票回購相結合的方式返還給股東的現金——有可能超過目前約 7.2% 的比率。這是它的工作原理：

首先，埃克森美孚以 3.6% 的股息收益率向股東支付（這已經是標準普爾 500 指數股票平均支付的兩倍多）。最重要的是，埃克森美孚設想部署多餘的自由現金流來回購股票。理查森計算，在未來五年內，該公司可能會在此類股票回購上花費多達 1000 億美元，從而導致該公司 24% 的已發行股票被回購——大約每年 4.8%。在股息收益率和通過股票回購返還的現金之間，即使假設股息率沒有增加，“股東收益率”也高達 8.4%。

此外，所有這些股票回購將導致埃克森美孚未來的利潤被分配到更少的流通股中，從而將利潤集中在更少的股票中。雖然理查森沒有強調這一點，但這有可能推動埃克森美孚的每股收益增長。再加上通過股息和回購方式返還給股東的所有資金，這一切都構成了支持今天購買埃克森美孚股票的有力論據。

對於這家能源巨頭，華爾街其他人的立場如何？10 次買入和 7 次持有加起來就是中等買入共識評級。但是，最近的收益使該股票超出了大多數人認為的公允價值。平均目標價為 101.57 美元，小幅下跌約 3%。