Gold Fields收購Yamana Gold，全球第四大黃金生産商橫空出世

南非黃金生産商Gold Fields Ltd（NYSE:GFI）同意以67億美元的價格收購加拿大的黃金礦商Yamana Gold Inc（TSX:YRI）（NYSE:AUY），收購完成後Gold Fields將成爲全球第四大黃金生産商。

Yamana在加拿大、阿根廷、智利和巴西都有礦，Gold Fields表示這一收購符合該公司在美洲“礦業友好”國家和地區的擴張戰略。公司首席執行官Chris Griffith表示，Gold Fields現有礦業資産的壽命相對較短，而這一“大手筆交易”正好提供了一個解决法案，不過要向股東解釋這一交易的潜在好處將需要一定時間。

南非機構股票經紀商Noah Capital Markets的分析師Rene Hochreiter表示：“這是一筆好交易。它爲Gold Fields增加了很大的價值但我不會去關心今天的股價走勢。”Gold Fields在約翰內斯堡上市的股票價格一度下跌15%，回吐了今年的全部漲幅。該公司提出以0.6股公司股票置換每股Yamana股票。按照Gold Fields美國存托股票（ADS）過去10天的成交量加權平均股價，這一收購價格相較Yamana股票在5月27日的收盤價溢價34%。

Gold Fields的溢價收購跟黃金行業最近幾年比較流行的對等合幷形成了鮮明的對比。2018年，巴裏克黃金Barrick Gold（TSX:ABX）（NYSE:GOLD）和Randgold Resources宣布54億美元的超級合幷。對等合幷屬￿零溢價交易，是一種成本最小化，股東收益最大化的資産整合方式。

儘管如此，Gold Fields的首席執行官Griffiths表示，收購Yamana的好處很多。Yamana在好的地區擁有好的資産，産量不斷增加，在開發項目也很不錯，而這些都是Gold Fields所沒有的。所以說，這是一個潜力巨大的收購。

最近幾年，Gold Fields將重心轉向加納、澳大利亞以及拉丁美洲更賺錢的礦山，在南非只留下1座礦而且還面臨斷電、成本飈升以及開發難度上升等各種難題。Griffiths表示，該公司的Salares Norte礦投産後，公司産量從2024年起或升至380萬盎司幷有望成爲第三大黃金生産商，10年內還有可能升至480萬盎司。

過去1年，黃金行業開始加速整合。澳大利亞金礦商Newcrest Mining去年11月同意以價值約28美元的現金和股票收購加拿大黃金生産商Pretium Resources，9月Agnico Eagle Mines和Kirkland Lake Gold宣布$134億美元的對等合幷。

Yamana的董事會已經表態支持該交易，接下來有待兩家公司股東的批准。交易預計將于今年下半年完成。交易完成後，Gold Fields的股東將擁有合幷公司大約61%的股份，Yamana的投資者將持有39%的股份。

Bloomberg Intelligence的金屬和礦業分析師Grant Sporre表示，雖然收購價格很高，但Gold Fields收購Yamana Gold將爲該公司帶來全球多元化和擴大規模的好處。Gold Fields短期會面臨股權被稀釋，但這一收購爲該公司成爲全球黃金行業的領導者開闢了道路。