股市何時止跌？投資者買入還是觀望？

相比6個月前，現在的股市十分慘淡。無論是加拿大股市還是美國股市，現在都處于下跌或調整過程中。現在投資者都在猜測股市何時止跌？當下是應該選擇買入優質股票還是應當繼續觀望？

想要瞭解未來幾個月股市可能的走向，我們應當首先剖析最近一段時間的股市究竟發生了什麽。疫情期間的經濟衰退其實幷不十分嚴重，經濟甚至實現了閃電般的復蘇。這輪股市暴跌前，經濟之所以復蘇，股市之所以反彈，其實是有原因的。

疫情期間，爲了給突然被經濟“停機”打個措手不及的民衆和企業紓困，全球各國政府都繼續向經濟注入現金，釋放了大量的流動性，企業盈利的下滑因此幷沒有預期的那麽嚴重。此外，政府還在高度不確定時期主動發力支持消費。在這些舉措的作用下，股市在經歷閃電崩盤後就出現了恢復性上漲行情。

2021年底，美國股市的市盈率約爲23，而長期正常的估值水平接近18。有些投資者表示，考慮到2021年美國股市（標普500指數）盈利增長的超常發揮（增速達49%），這一高估值也算合理。

不過，這幷未阻止當前市場正在上演的估值收縮大戲，原因是未來兩年的盈利增速預計將放緩至只有大約5%。一方面，隨著疫情防控措施的放鬆和取消，政府也開始退出疫情紓困計劃。另一方面，後疫情時期流動性也開始收緊。除此之外，諸如俄烏戰爭，能源和原材料價格上升，利率上升，以及全球供應鏈問題也是促成股市回調的重要因素。

美國股市目前的市盈率在19附近，如果回撤到長期正常水平，還有大約7%的下跌空間。但是，市場漲跌都是有慣性的，因此市盈率可能會跌到15左右。如果按照這一預判，美股較其目前點位還將下跌21%。

加拿大經濟跟美國經濟關係密切，因此當美國進入經濟衰退或者是出現股市下跌的時候，加拿大也會亦步亦趨。因此，雖然加拿大股市跌幅沒有美國那麽深，但只要美國股市依然處于回調模式下，投資者對于加股也應當保持謹慎態度。

投資者猜底，預判市場何時止跌這是人性使然，但關注長遠才是制勝之道。股市投資的長期收益率跑贏其他資産類別，而且只要你以合理的估值水平買入好的公司，這一規律就不會改變。當然了，股市可能還會繼續下跌，投資者不排除還有以更低的價格買入股票的機會。

只要市場繼續提供好的機會，投資者未來幾個月就應該繼續買入。儘管如此，如果你的現金短缺，應該珍惜手裏的現金，給自己保留足够的餘糧。