高盛：維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價下調14.4%至154港元

高盛發布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級，下調2023/24/25財年收入預測4%/6%/7%，主要由于云業務收入預測下調，內地電商CMR收入受制于行業GMV增長放緩，預計2023財年集團收入將同比升9%至9270億元，經調整EBITA1300億元，同比持平，目標價由180港元下調14.4%至154港元。

該行表示，公司截至3月底止第四財季表現勝于預期，在內地電商方面，客戶管理收入(CMR)同比持平，好過預期，主要受廣告收入同比增長推動，只有3月以來天貓/淘寶實物商品成交額(GMV)同比取得低單位數跌幅。

報告中稱，截至6月底止第一財季，公司預期收入同比持平至2068億元。其中，內地零售市場實物GMV/CMR收入或將同比下跌10%，國際商業收入同比升1%，云業務收入同比升7%，按季增長放緩，經調整EBITDA同比跌37%至264億元。同時，該行也預計其第2、3財季經調整EBITA及純利同比穩定，并仍看好多平臺策略，以應對內地電子商務競爭，加上國際商務業務不斷增長，云計算具領導地位，市場份額損失有望逐漸回穩。