思科(CSCO.US)：在盈利後暴跌後非常便宜

在發布了一些次優的季度業績後，網絡設備公司思科 ( CSCO ) 的股價受到重創。過去一周，股價下跌了 13% 以上，使股價從 2021 年 12 月的峰值下跌了約三分之一。

作為科技行業的一家價值公司，思科在業績下滑之前一直保持著相對不錯的表現。既然這家昔日的科技寵兒已經公佈了與納斯達克 100 指數持平的虧損，那麼 CSCO 的股票可能會重新回到 2020 年每股 35 美元的低點，這是一個真正的風險。事實上，思科已經兩次跌破該水平。隨著近期負面勢頭的回升，思科的陣痛似乎才剛剛開始。

由於擔心經濟衰退迫在眉睫，前景不明朗，該股似乎正在飛入無人區。儘管最近出現了困境，但很難放棄價值主張，股價僅為 15.2 倍的往績市盈率。即使有一些行李，這也是一個非常便宜的倍數。出於這個原因，我仍然看好 CSCO 的股票。

思科的季度受到供應鏈的拖累

思科第三季度受到供應鏈問題的嚴重影響，導致該公司的收入同比持平。毫無疑問，指責冠狀病毒引起的供應鏈中斷已經成為一年多來的共同主題。隨著中國最新一輪的封鎖，看到思科在其最新一輪收益中的表現不足應該不足為奇。

隨著第四季度的門檻現在降低，許多投資者似乎仍然不願意讓該公司受益於懷疑。鑑於市場對那些在收益上摸不著頭腦的公司是多麼無情，看到如此多的投資者急於觀望並預期可能會出現更糟糕的數字，這並不令人震驚。

到目前為止，購買科技股的季度業績已被證明是災難性的

毫無疑問，今年逢低買進已經過時了。Netflix ( NFLX ) 等公司在連續第二個季度業績不佳時懲罰了逢低買入者。

儘管思科不是 Netflix，但華爾街的恐懼程度對於那些提供任何低於節拍和加薪的公司來說幾乎是顯而易見的。即使是像微軟（MSFT）這樣的公司，他們也無法避免大盤最近的下跌。

儘管尚不清楚思科的供應鏈中斷何時會消退，但中斷的運營很可能會在適當的時候得到緩解。目前，上海正在緩慢解除限制，預計封鎖可能會在幾週內解除。這種重新開放可能會成為供應鏈依賴中國的公司的催化劑。

歸根結底，思科提供了必要的硬件和軟件，這些硬件和軟件可能是推動工作場所持續數字化轉型的關鍵。只要在經濟衰退的情況下需求保持強勁，就很難在今天低迷的倍數下放棄思科。

思科的 平均目標價為 52.17 美元，意味著上漲 18.57%。分析師的目標價從每股 40.00 美元的低點到每股 71.00 美元的高點不等。

思科股票的底線

如今，很難成為逢低買入的人，尤其是那些提供悲觀指引的公司。

思科的前瞻性前景相當悲觀。由於對經濟衰退和冠狀病毒逆風的廣泛擔憂繼續困擾著供應鏈，管理層在即將到來的幾個季度中謹慎行事是明智的做法。

考慮到上個財報季的懲罰力度之大，追逐倒閉的公司一直沒有回報。

儘管如此，即使華爾街分析師降低了他們的價格目標，也很難忽視思科低迷的估值。

中國解除封鎖可能是思科向前發展的溫和催化劑。但是，如果要避免在第四季度令投資者失望，該公司將需要保持敏捷。

無論如何，既然存在如此多的悲觀情緒，風險/回報似乎很有吸引力。對於思科來說，前進的道路並不容易，但很難不被股票的倍數所吸引。

在撰寫本文時，CSCO 股票的市盈率為 3.5 倍，遠期市盈率為 12.0 倍。這兩個倍數分別低於 4.2 和 15.0 的五年曆史平均倍數。毫無疑問，思科是一隻價值股，如果其負面勢頭不消退，它可能會發現自己處於深度價值領域。