今年石油股跑贏科技股的三大理由

今年以來，石油和天然氣股票大幅跑贏科技股。石油股爲何跑贏科技股？背後的驅動力是什麽？這一市場趨勢對于我們的投資組合又意味著什麽？帶著這些問題，我們就來剖析一下2022年石油股跑贏科技股的三大驅動力。

多年的低油價打擊了新産能的投資，叠加石油需求的强勁反彈，造成了供給不足的客觀局面。現在每桶油價已經遠超$100，這爲能源公司帶來了大量的現金流。不過，超額現金很大一部分都用來還債以及回報股東，而不是用于擴大再生産。對于投資者來說，這意味著石油公司年底前的資産負債表預計會變得更加穩健，股息也將非常豐厚。

不同于經濟的其他領域，石油是必需消費品。這意味著油價的上漲將侵蝕普通家庭在其他支付領域，比如說奢侈品、流媒體電影或服裝的開銷。這也是石油股跑贏可選零售和成長股的原因所在。

由于油氣股長期被市場忽視，因此它們的估值被嚴重擠壓。即使算上股價最近的大漲，有些石油股的市盈率依然只有個位數。與此同時，科技股的估值突破了合理水平，有些股票的市銷率（2021年的收入）高達60。今年科技股崩盤，但它們的估值水平依然高于石油板塊。

在上述因素的共同作用下，石油股短期是一個安全的投資選擇。這個板塊有大量的投資機會，但也有優劣之分。

不太爲人熟知的石油生産商Baytex Energy Corp（TSX:BTE）（NYSE:BTE）主要從事加拿大西部地區的石油和天然氣勘探。得益于油價大漲，該股股價相比2020年飈漲了2000%。Baytex報告2022年一季度調整後資金流暴增78%至$2.80億，自由現金流$1.21億，合每股$0.21。此外，該股市盈率只有2，市現率（自由現金流）7.6。Baytex股票的估值水平不高，如果油價上漲幷長期維持在高位，估值可能會繼續下滑。

持續的能源危機爲油氣生産商創造了巨大的順風。危機持續時間越長，油氣板塊預期的現金流將更多，而且其中很多現金都用于减債和股東回報。不過，類似Baytex Energy的石油生産商將更上一層樓。該公司回報股東，回購股票，償還負債，同時還擴大生産。如果能源危機繼續下去，該股股價將繼續上漲。