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《以交易为生》11.赢家与输家

《以交易为生》11.赢家与输家
我们都是由社会的不同角落来到交易市场,各自背负着一些包袱,包括过去的 教训与经验。我们可以发现,如果根据日常生活的一些原则从事交易,结果大多是 发生亏损。 交易的成败,是取决于你的感觉与思考模式;换言之,这取决于你对于获利与 风险的态度、你的恐惧与贪婪、以及你如何处理风险与交易过程中的刺激感受。 对于大多数人来说,成功的关键在于智识的运用,而不是情绪的反应。如果一 位交易者会由于获胜而过度高兴,由于损失而沮丧,他不可能成功,因为他受制于 自己的情绪。如果你让市场操纵自己的心情,你一定会失败。 在市场中成为赢家,你必须了解自己,冷静的行动,亏损的痛苦,让某些人们 转而求助于神奇的交易方法。同时,他们也抛弃了某些有用的专业技巧与背景知识。
如同海洋一样
市场就如同海洋一样----波浪的起伏完全不理会你的愿望,当你买进某支股票 而价格暴涨,你可能觉得很高兴,当你放空而行情走高,价格每向上跳动一档,损 失便更严重,你笼罩在恐惧之中。这些感受都完全对市场没有关联----它们仅存在 你的心中。 市场不知道、也不在乎你的存在,你没有办法影响它,你仅能控制自己的行为。 海洋不关心你的福祉,但它也没有伤害你的意图,在风和日丽的气候下,微风 轻轻推动着帆船,你觉得非常舒畅,在狂风暴雨中,巨浪把你卷向狰狞的岩礁,你 觉得恐惧,这些对于海洋的感受仅存在于你自己的心中。如果你的行为受制于这些 感受而不是智识,你将被海洋吞噬。
一位水手不能控制海洋,但他可以控制自己,他可以研究潮流与天气的形态, 他可以学习驾驭帆船的技巧,由经验中累积知识,他知道何时可以出海,何时应该 在港内避风,一位成功的水手是仰赖他的智识。
海洋是有用的----你可以在其中捕鱼,可以透过它到达其他的岛屿,海洋是危 险的----你可能淹死其中,你所采取的手段愈合理,愈可能得到你所希望的,当你 凭着情绪反应而行动,将不能专注于海洋的现实面。 如同水手研究海洋一样,一位交易者必须研究市场中的趋势与反转。当他在市 场中学习如何驾驭自己时,交易的规模不宜太大,你永远不可能控制市场,但可以 学习如何控制自己。 当一位初学者连续获利,他觉得自己可以踏水而行,于是,他开始接受没有必 要的风险,最后失败。在另一方面,当一位业余者发生连续的亏损,他将笼罩在恐 惧的阴影中,即使交易系统发出明确的买进或卖出信号,他还是不能下单。如果市 场让你觉得陶醉或恐惧,你就不能充分运用智识。当你被欢愉冲昏头脑时,你将从 事非理性的交易而亏损。当你被恐惧吓僵时,你将错失理想的交易机会。 专业交易者必须保持冷静的头脑,这是唯一可靠的凭藉。业余者才会因为交易 而兴奋或沮丧,情绪性的反应,是你在市场中享受不起的奢侈品。
情绪性的交易
大多数人们都喜爱刺激与消遣。在我们的社会里,歌星、演员与运动明星的收 入都高过医生、飞机驾驶员或大学教授。人们喜爱被挑逗----他们买彩券,飞往拉 斯维加斯、碰到火灾或车祸都停下来看热闹。 交易充满激情,这可能成为一种毒瘾。输家在市场中浪掷金钱,换得无效的娱 乐价值。 在地球表面,交易市场是最具有娱乐趣味的场所之一。你可以旁观,也可以参 与其中,不妨这么想,在一场大联盟的棒球赛中,你不一定要坐在观众席,只要付 出几百块,也可以跑到场内参加比赛。如果你击出安打,所得到报酬也像职业选手 一样。 最初几次,每跑进场内之前,你或许会再三斟酌。可是,初学者往往会受到幸 运之神的眷顾。一旦击出几支安打而大捞一票之后,初学者可能认为自己不输给职 业选手,而且可以靠打球为生。于是,贪婪的业余者开始不断跑进场内,即使在机会渺茫的情况下也是如此。在他们还没有察觉怎么一回事之前,几次的亏损就摧毁 他们的交易生涯。 在市场中,情绪性的决策足以致命。如果你想了解情绪性的反应,跑马场是一 个理想的场所,但你必须转过头来,留意观众而不是马匹。这些赌徒们捶首顿足, 跳上跳下,大声嘶吼:一切都是出自于情绪性的反应。赢家相互拥抱、输家气愤地 撕碎马票。高兴、痛楚与一厢情愿的想法,这都是交易市场的缩影。一位希望靠赌 马为生的冷静玩家,他不会兴奋,嘶吼或在任何一场比赛中投入大笔的钞票。 赌场欢迎酒醉的赌徒前往赞助。他们供应免费的酒,甚至专人负责斟酒,因为 酒精可以挑起更多的情绪。那些冷静的算牌者,则是赌场希望赶走的敌人。相对于 赌场来说,华尔街可能不供应免费的酒,但这里至少不会赶走精明的交易者。 自主 当猴子被树根绊倒,它可能气得吱吱叫,猛踢树根,你或许觉得很好笑;可是, 当你自己出现类似的行为,是否也觉得可笑?如果做多而行情暴跌,你也许会加码 或反手抛空,试图扳平,这是出自于情绪的非理性行为。如果你打算向市场讨债, 这与被树根绊倒的猴子有什么差别?出自于愤怒、恐惧或激情的行为,将摧毁你的 成功机会。你必须分析自己的行为,而不是凭感觉行事。 当我们对市场产生忿怒的情绪,恐惧感油然而生,然后发生一些莫名其妙的迷 信。在整个过程中,市场仍然呈现涨跌的循环,就如同海洋中更替的风暴与平静一 样。
在《自律交易员》(The Disciplimed Trader)一书中,马克·道格拉斯对市场有一段描述:"没有起点,也没有终点----这一切仅存在你的心境。在我们之中,很 少人可以透过学习而在市场中展现绝对自由的创新表达,完全不受外在结构的局 限。" 我们尝试笼络或操纵市场,就像古波斯的国王泽克西斯一样,他命令军队鞭打 海洋而试图水淹舰队。在市场中,我们大多不了解自己充满操纵的意图,总是希望 讨价还价,凭自己的好恶感觉行事。我们大多自认为是宇宙的中心,并认为其他的 事物非好即坏。这不是交易市场的运作方式,它是一个全然客观的主体。 哈佛大学的心理学家Leston Havens写道:"奴隶与食人的习俗,这或许是人类 掠夺与屈服天性的最古老证明。这些行为现在已经不被接受,但它们继续存在于心 理的层面。这说明人类的文明非常擅长于将实际的生理转化为抽象的心理,但仍然扮演相同的功能。"在家庭里,父母威胁鞭打小孩;在学校中,老师强制扭转学童的 意愿。所以,我们大多仅能够在桎梏中成长,或学习如何操纵他人而保卫自己。我 们不习惯于自主的行为----但这是交易市场中成功的唯一方法。 道格拉斯提出警告:"如果你觉得市场的行为神秘不可测,那是因为你本身的行 为神秘不可测,而且没有更改。如果你连自己接下来将怎么做都不知道,当然无法 判断市场接下来可能怎么做。"毕竟来说,"你唯一能够控制的对象是你自己,身为 交易者,你有权力决定把钱给自己,或把钱送给其他的交易者。"他还说道:"能够 稳定获利的交易者......是由心智层面进行交易。" 每位交易者在迈向成功的历程中,都有自己的心魔必须驱除。以下将列示一些 我认为适用的法则,它们让我由纯粹的门外汉成为半专业的交易者,最后又让我成 为真正的专业交易者。你可以根据自己的个性,调整它们的顺序。
1.你必须决定自己将长期留在市场中----换言之,即使是在20年之后,你仍然是活跃的交易者。
2.尽量学习。阅读与倾听专家们的看法与见解,但保持合理程序的怀疑。提出问题,不可接受专家们的表面说法。
3.不可因为贪婪之心而急于交易----花费一点时间学习。即使是几个月或几年 之后,市场也不会跑掉,而且将充满更多的机会。
4.发展一套分析行情的方法----换言之,"如果A发生,则B很可能发生。"市场 有许多层面----运用数种分析方法彼此确认。每种方法都必须经过历史资料的测试, 并且以实际的金钱在市场中进行测试。市场不断变化----你需要不同的交易工具以 因应多头、空头与过渡的行情,而且还需要某种方法判断这些行情的差异(参考技 术分析的章节)。
5.拟定一套资金管理的计划。第一个目标是长期的生存能力;第二个目标是资 本的稳定成长;第三个目标是高水准的获利。许多交易者本末倒置,把第三个目标 摆在最前面,完全不知道还有第一与第二目标(参考第10章"风险管理")。
6.请注意,在任何的交易系统中,交易者本身是最脆弱的一个环节。参加AA的聚会,学习如何避开损失,或发展一套方法来降低冲动性的交易。
7.不论是思路、感觉或行为,赢家与输家都截然不同。你必须内省,排除幻想,改变不当的思绪与行为。彻底改变自己是一件艰困的工程,但如果希望成为专业的交易者,你必须着手改变自己的个性。


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