Advance Auto Parts(AAP.US)Q1 收益：期待什麼？

研究報告 2022-05-19 22:06:17 39

供應鏈問題和芯片短缺繼續影響汽車生產。此外，高通脹正在損害消費者支出。在這種情況下，對像 Advance Auto Parts（紐約證券交易所代碼：AAP）這樣的汽車售後市場零部件供應商的需求可能會很強勁，因為人們更願意維護或修理現有車輛，而不是購買新車輛。

然而，行業同行 O'Reilly Automotive ( ORLY ) 最近公佈的 Q1'22 收益表明，汽車零部件零售商本身也無法免受高通脹和供應鏈中斷的影響。

AAP 計劃在 5 月 23 日市場收盤後公佈其 22 年第一季度業績，並於 5 月 24 日召開財報電話會議。

該公司在 2 月份發布了好於預期的 Q4'21 業績，從而以高調結束了 2021 年。第四季度銷售額增長 1.3% 至 24 億美元，同店銷售額增長 8.2%。公司專業渠道強勁復甦，DIY 或“自己動手”業務需求增加。不包括去年第四季度的額外一周，21 年第四季度調整後每股收益增長 35.4% 至 2.07 美元。

在更廣泛的市場拋售中，AAP 股價今年迄今下跌了 18.5%。

第一季度預期

分析師預計 AAP 的銷售額將在 22 年第一季度同比增長 1.5% 至 33.8 億美元，調整後的每股收益將增長約 7% 至 3.58 美元。

儘管該公司沒有提供第一季度的任何具體前景，但首席財務官傑夫·謝潑德在 21 年第四季度的財報電話會議上表示，他“感到鼓舞的是，到 2022 年的前四個星期，我們的複合銷售額高於我們全部年指導。”

AAP 預計 2022 年全年銷售額在 112 億美元至 115 億美元之間，高於 2021 年的 110 億美元，可比店面銷售額增長 1% 至 3%。該公司預計 2022 年調整後每股收益為 13.20 美元至 13.75 美元，而 2021 年為 12.02 美元。

華爾街的看法

在 AAP 第一季度業績公佈之前，富國銀行分析師Zachary Fadem保留了他對 22 財年每股收益的估計，但將 23 財年每股收益預期從 16.02 美元下調至 15.55 美元。他還將 AAP 的股價目標從 245 美元下調至 230 美元。

Fadem 指出，該公司的 DIFM [do-it-for-me] 通讀似乎“令人鼓舞”，並且他觀察到與第一季度的同行相比更高的順序定價。

然而，Fadem 認為 AAP 是“一個利潤率故事，AAP 重申 22 財年 EBIT 利潤率增長 40-60 個基點的能力將是一個關鍵的推動因素，特別是在通脹壓力不太可能減弱的情況下。”

這位評級最高的分析師表示，他對 AAP 的持有評級反映了 22 財年利潤率的高標準，與同行 AutoZone ( AZO ) 和 O'Reilly Automotive 相比，收入可能表現不佳，以及“歷史上的波動執行”。

結論

Advance Auto 面臨與去年令人印象深刻的增長率的艱難對比。分析師的估計表明，該公司將繼續增長，儘管增速適中。投資者的焦點將集中在公司的 22 年第二季度更新以及在宏觀挑戰和供應鏈壓力下對全年前景的任何潛在變化。