星巴克(SBUX.US)股票：分析師預計有 25% 的上漲潛力

星巴克(SBUX)成立於1985年，是一家總部位於華盛頓的特色咖啡烘焙商和零售商，在80個市場擁有30,000多家門店。它通過三個部分運營：美洲、國際和渠道開發。  

該公司最近公佈了收益，銷售額好於預期。儘管該公告發布後股價飆升，但此後放棄了大部分收益。  

儘管股價波動，但星巴克仍然是一家具有可衡量競爭優勢的穩健企業。因此，我們看好該股。  

星巴克有競爭優勢嗎？  

有幾種方法可以僅使用損益表來量化公司的競爭優勢。第一種方法涉及計算公司的盈利能力值（EPV）。  

盈利能力值以調整後的稅後息稅前利潤除以加權平均資本成本來衡量，而再生產價值（再生產業務的成本）可以使用SBUX的總資產價值來衡量。如果盈利能力值高於再生產值，則認為公司具有競爭優勢。  

對於SBUX，計算如下：  

EPV=EPV調整後收益/WACC  

486.66億美元=37.96億美元/0.078  

由於星巴克的總資產價值為290億美元，我們可以說它確實具有競爭優勢。換句話說，假設星巴克沒有增長，隨著時間的推移，它將需要290億美元的資產才能產生486.6億美元的價值。  

確定競爭優勢的第二種方法是查看公司的毛利率，因為它代表了消費者願意為產品或服務成本支付的溢價。  

不斷擴大的毛利率表明存在可持續的競爭優勢。如果現有公司沒有優勢，那麼新進入者將逐漸奪走市場份額，導致毛利率下降，因為價格戰隨之而來保持競爭力。  

在星巴克的案例中，其毛利率在過去幾年一直在收縮，從2016財年的31.6%下降到過去12個月的27.9%。因此，其毛利率表明在這方面不存在競爭優勢。但是，我們不排除趨勢可以逆轉的可能性。  

風險分析  

為了衡量風險，我們將從分析公司的盈利質量開始。我們想確定收益數據是否可靠，或者它們是否被會計師操縱。為此，我們將採用一種稱為BeneishM-Score的方法，它可以幫助我們確定一家公司是否是盈利操縱者。  

解釋很簡單。如果M-Score大於-1.78，則該公司很可能是盈利操縱者。相反，如果M-Score小於-2，則該公司不太可能是盈利操縱者。最後，-1.78和-2之間的分數是可能的操縱者。  

雖然解釋很簡單，但計算卻不簡單，需要很多步驟。該方法的公式如下：  

M分數=  

-4.84  

(+)0.92×DSRI  

(+)0.528×GMI  

(+)0.404×AQI  

(+)0.892×SGI  

(+)0.115×DEPI  

(+)-0.172×SGAI  

(+)4.679×TATA  

(+)-0.327×LVGI  

在哪裡：  

DSRI=應收賬款日銷售額指數  

DSRI=(NetReceivablest/Salest)/(NetReceivablest-1/Salest-1)  

GMI=毛利率指數  

GMI=[(Salest-1–COGSt-1)/Salest-1]/[(Salest–COGSt)/Salest]  

AQI=資產質量指數  

AQI=[(總資產-流動資產t-PP&Et)/總資產]/[(總資產-流動資產t-1-PP&Et-1)/總資產t-1]  

SGI=銷售額增長指數  

SGI=銷售額t/銷售額t-1  

DEPI=折舊指數  

DEPI=(折舊t-1/(PP&Et-1+折舊t-1))/(折舊t/(PP&Et+折舊t))  

SGAI=銷售一般和行政費用指數  

SGAI=(SG&A費用t/銷售t)/(SG&A費用t-1/銷售t-1)  

LVGI=槓桿指數  

LVGI=[(流動負債t+總長期債務t)/總資產t]/[(流動負債t-1+總長期債務t-1)/總資產t-1]  

TATA=總資產應計總額  

TATA=（持續經營收入t-經營現金流t）/總資產t  

因此，星巴克不是盈利操縱者，因為它的M-Score為-2.59。  

但是，公司還存在其他風險。根據Tipranks的風險分析，星巴克在其最新的收益報告中披露了24項風險。最高風險來自生產類別。  

風險的總數隨著時間的推移而增加，如下圖所示。  

儘管風險數量一直呈上升趨勢，但值得注意的是，24仍低於標準普爾500指數的平均水平31。因此，它的風險相對低於一般公司。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的12次買入、9次持有和零次賣出，星巴克的共識評級為溫和買入。星巴克95.19美元的平均目標價意味著25.5%的上漲潛力。  

最後的想法  

星巴克具有我們可以依賴的可衡量的競爭優勢，因為它不被視為盈利操縱者。貝塔係數為0.9，風險低於標準普爾500指數的平均股票，如果您正在尋找更安全的東西，它似乎是一支不錯的股票。此外，相對於分析師的價格目標，最近的拋售創造了更好的安全邊際。