星展：維持百威亞太(01876)“買入”評級 目標價升至32.73港元

星展發布研究報告稱，維持百威亞太(01876)“買入”評級，將今明年收入和EBITDA預測調高2%/4%及4%/6%，目標價由31.11港元升至32.73港元，并對市況略感樂觀，未來銷售復蘇及效率提升或將加快。公司首季業績表現超預期，調整后EBITDA及利潤同比增7.6%/29%，均高于預期，相信主要受惠于期內持續的產品高端化及韓國業務強勁復蘇等。

報告中稱，雖然首季度受到疫情影響，調整后EBITDA仍增長7.6%，EBITDA利潤率升至約35%，主因持續的成本管控及效率提升等舉措所帶動。該行預計，隨著韓國放寬防疫限制，市民正常生活得以恢復，公司在當地業績將實現強勁復蘇，認為今年收入及EBITDA或將實現約10%/30%增長。國內方面，雖然高端化趨勢受疫情阻礙，但預期隨著疫情受控，公司下半年表現將較上半年改善，相信亞太西部地區平均售價可實現中單位數增長。