2022 年哪隻黃金股能脫穎而出？

在股市動盪期間，許多投資者尋找黃金等避險資產來保護自己的財富。除了投資實物黃金外，投資者還可以通過黃金股票和黃金 ETF（交易所交易基金）獲得黃金敞口。

根據世界黃金協會的數據，在烏克蘭-俄羅斯危機和高通脹的影響下，2012 年第一季度黃金需求同比增長 34%。Q122 需求受到黃金 ETF 強勁流入的推動，而金條和硬幣投資以及珠寶消費下降。  

未來幾天金價可能會受到美國利率上升和美元走強的進一步影響。利率上升會影響黃金的吸引力，因為它們會增加持有黃金等非生息資產的機會成本。

巴里克黃金公司（紐約證券交易所代碼：GOLD）（東京證券交易所代碼：ABX）

總部位於多倫多的巴里克是領先的黃金和銅生產商，在北美和南美、非洲、巴布亞新幾內亞和沙特阿拉伯的 18 個國家/地區擁有礦山和項目。

根據 4 月中旬的初步更新，巴里克的 Q122 產量從 Q421 下降 17.7% 至 990,000 盎司。Q122 產量受到 Carlin 和 Cortez 礦山產量下降的影響，原因是較高品位的地下礦石庫存耗盡、Kibali 和 Turquoise Ridge 的計劃維護以及通貢的礦山排序。   

巴里克此前曾指導其黃金產量在 2012 年第 12 季度最低，並在全年增加。預計下半年銅產量將增加。該公司表示，它有望實現其全年黃金和銅的指導。

一旦公司在 5 月 4 日公佈業績，公司 Q122 的業績和成本上漲的影響將更加清晰。

最近，伯恩斯坦分析師Bob Brackett將 Barrick 的評級從買入下調至持有，目標價為 27 加元。這位分析師指出，10 年期 TIPS（國債通脹保值證券）收益率已“急劇上升至正值，並可能增加”，表明黃金價格可能下跌並隨之拉低黃金庫存。

與此同時，巴克萊分析師馬修墨菲將巴里克的目標價從 26 美元上調至 28 美元，並維持買入評級。墨菲指出，“雖然全球經濟衰退似乎不太可能，但有多重不利因素拖累增長前景。”

墨菲認為，銅似乎仍將走向盈餘，而黃金的“地緣政治溢價得到提振”。墨菲仍然對部分礦工持樂觀態度，他們偏愛黃金，比如巴里克。

華爾街的其他分析師持謹慎樂觀的態度，基於 10 次買入和 4 次持有的共識評級為溫和買入。巴里克黃金的平均目標價為 28.11 美元，表明當前水平有 26% 的上漲潛力。巴里克在美國上市的股票今年上漲了 17% 以上。

紐蒙特礦業（紐約證券交易所代碼：NEM）（東京證券交易所代碼：NGT）

Newmont 是一家領先的黃金公司，還生產銅、銀、鋅和鉛。它在北美、南美、澳大利亞和非洲擁有資產和項目。

Newmont 的 Q122 銷售額增長 5.3% 至 30 億美元，而調整後的每股收益下降 6.8% 至 0.69 美元。儘管金價上漲且銅銷量增加，但 Q122 業績受到黃金銷量下降的影響，這反映了 Omicron 引發的勞動力挑戰的影響。此外，更高的成本和供應鏈中斷影響了 Q122 的業績。

然而，紐蒙特向投資者保證，它有能力在下半年取得強勁業績，並預計 2022 年將生產 620 萬盎司黃金。

上個月，國家銀行分析師邁克帕金將紐蒙特的評級從買入下調至持有，但將價格目標從 107 加元上調至 119 加元。雖然帕金認為紐蒙特“仍然是一個值得擁有的優質名稱”，但他認為股票可能會交易鑑於近期價格上漲，短期內更符合同行。

帕金表示，隨著 2023 年臨近，基於他對更強勁的運營和財務業績的預期，他可以對紐蒙特更具建設性。

金羅斯黃金（紐約證券交易所代碼：KGC）（東京證券交易所代碼：K）

總部位於加拿大的 Kinross 是一家金礦公司，業務遍及美國、巴西、俄羅斯、毛里塔尼亞、智利、加納和加拿大。

鑑於持續的烏克蘭-俄羅斯危機，上個月，Kinross 宣布以 6.8 億美元的價格將其俄羅斯資產出售給 Highland Gold Mining，其中包括延期付款。該交易需獲得俄羅斯政府的批准，短期內可能會影響公司的生產。

此外，Kinross 最近宣布了一項協議，以 2.25 億美元的現金和股份將其在加納 Chirano 礦的 90% 權益出售給 Asante Gold Corporation。

Kinross 將更新其 2022 年和三年期指引，以反映最近宣布的俄羅斯和加納資產出售交易的影響，作為其即將於 5 月 10 日發布的 Q122 業績的一部分。該公司先前宣布的指引顯示黃金產量為 265 萬2022 年（比 2021 年增長 28%），2023 年 280 萬盎司，2024 年 260 萬盎司。

針對 Chirano的出售，BMO Capital 分析師Jackie Przybylowski表示：“這項交易還重要地簡化了 Kinross 的投資組合——Chirano 是一個相對較小、壽命較短的礦山，位於運營轄區，與其他 Kinross 資產沒有協同效應。”

該分析師重申了對 Kinross 的買入評級，並將目標價從 9.50 美元上調至 9.75 美元。

與此同時，華爾街的共識評級為溫和買入，分為 11 次買入和 4 次持有。金羅斯黃金的平均目標價為 7.65 美元，意味著比當前水平有 50.59% 的上漲潛力。年初至今，股價已下跌近 13%。

結論

黃金礦商一直面臨更高的成本、勞動力挑戰以及供應鏈中斷，這可能部分抵消金價上漲的影響。此外，美聯儲通過加息來對抗通脹的決定可能會影響未來幾天的金價。然而，另一方面，持續的地緣政治緊張局勢可能會支撐金價上漲。