金價重回1900美元，現在買黃金股勝算幾何？

黃金這種閃亮亮的金屬從古至今就是財富的象徵。雖然黃金在科技領域也有應用，但由於其儲存財富的功能，主要用於珠寶首飾、金條、金幣和ETF持倉。對於黃金是不是一種好的投資，這一點毋庸置疑。投資者需要考慮的只是，什麼時候是購買黃金股票的好時機？

黃金作為一種大宗商品，其價格是由需求和供應決定的。但實際上，黃金的需求更多的是對其價值儲存的需求，而不是其用途。對於其他金屬，如鋰或矽，可以通過查看電動汽車和半導體的需求來分析金屬價格。但當投資者對經濟持悲觀態度時，黃金需求就會上升，因為黃金是一種避險投資。因此，在經濟低迷或者金融危機中，黃金往往會有出色的表現。

歷史上，當債券收益率下降、美元疲軟或經濟衰退時，金價往往會上漲。比如2000年互聯網泡沫、2009年金融危機、2020年新冠大流行，以及俄烏戰爭期間，黃金價格都出現了飆升。

2月27日至3月8日期間，黃金價格大漲8.5%，最高達到每盎司2049.85美元。由於對美聯儲加息的擔憂以及俄羅斯對烏克蘭的入侵拖累了全球股票市場，投資者紛紛湧入黃金市場避險。隨著納斯達克100指數下跌6.8%，標普500指數下跌4.65%。投資者正爭先買入黃金股，原因是地緣政治緊張局勢的升級和美聯儲加息正在造成對經濟衰退的恐慌。

鑒於黃金價格在危機中上漲的不爭事實，投資黃金的重要性不言而喻。不過，黃金是一種戰術性投資，而不是戰略性投資，尤其是在危機中表現出色。因此，大量投資于黃金或依賴其作為退休規劃並不是一個好的策略。

然而，作為一種戰術投資，當其他投資（股票和債券）下跌時，黃金會大幅飆升，抵消投資組合的虧損。從這一點來看，當下就是投資黃金的好時機，包括黃金ETF和金礦商股票，可以有效分散投資組合風險。事實上，只需要將投資組合的一小部分，不超過5%，投資于黃金股票即可。

個人認為，投資黃金股票更勝一籌，因為不像黃金ETF那樣有年度管理費。金礦公司開採黃金，並在金價上漲超過生產成本時受益，而且一般通過分紅與股東分享金價飆升帶來的多餘現金流。比如巴裡克黃金公司Barrick Gold (TSX:ABX)(NYSE:GOLD)和Kinross Gold (TSX:K)(NYSE:KGC)，當前的股息收益率分別為1.77%和2.36%。

單從股息收益率來看，Kinross似乎比巴裡克黃金要好。但如果從派息歷史來看，該公司在過去10年中只派發了10次股息（從2011年到2013年以及2020年到2022年）。而巴裡克黃金公司是自1987年以來，每年都會派發股息。當然了，派息的頻率和股息金額很大程度上取決於金價。巴裡克管理層已決定將2022年的季度基本股息提高11%，並在2021年給予每股0.42美元的特別資本回報。

此外，巴裡克還推出了一項新的股息政策，如果季度淨現金增長達到10億美元，將支付0.05美元至0.15美元的額外績效股息。隨著黃金價格超過每盎司1900美元，巴裡克的股東可以坐享每股高達0.25美元的季度股息。

由於越來越多的投資者對經濟衰退的擔憂揮之不去，現在就是購買黃金股票的好時機。如果在上述兩隻黃金股中選一支的話，那就是巴裡克黃金公司。