奈飛股價暴跌後能否反彈，關鍵在這三個方面

流媒體巨頭奈飛Netflix (NASDAQ: NFLX)在發佈2022財年第一季度財報後股價遭遇重創。僅短短幾個交易日，奈飛股價下跌了近40%，如果與去年11月的高點相比跌幅達到70%。用戶數量的意外下降將許多奈飛股東的財富付之一炬，而且隨著流媒體市場的擴大，持續增長的神話現在似乎也破滅了。

如果說奈飛股價的暴跌情有可原，但徹底放棄這個曾經的市場寵兒就有些矯枉過正了。事實上，奈飛股票仍然具備復蘇的實力，具體取決於下面這三點。

奈飛計劃今年在節目製作上花費180億美元，這大約相當於有史以來最昂貴的60部電影的預算。當然了，奈飛做得事情遠比電影多得多，但180億美元仍然太豪橫，尤其是這些內容幾乎完全是在奈飛自己這塊播放，而不是在電影院或有線電視網絡上。該公司多年來一直在增加內容支出，認為是更多的內容推動了用戶訂閱數量增長，但這種策略現在似乎已經到頭了。

奈飛現在也認識到需要更有效地花費在內容上。據《華爾街日報》報道，奈飛現在優先考慮的是投資回報，而不是影響力，並計劃將重點放在質量而不是數量上。正如其他流媒體平臺的成功所展示的，有時只需要一兩部成功的作品就能吸引用戶，而奈飛的許多內容也都會丟失，因為沒辦法輕鬆查看全部目錄。

雖然管理層沒有指出將削減內容支出，但確實在財報電話會議上表示，將限制內容方面的支出，至少在收入重新加速增長之前。

奈飛一直以來都是以無廣告著稱，其聯合首席執行官Reed Hastings曾直言，更喜歡公司用戶模式的簡單性。但隨著用戶增長陷入停滯，管理層似乎準備改變方向。在財報電話會議上，Hastings表示，“讓那些希望有較低價格並能容忍廣告的消費者來獲得他們想要的東西，是非常有意義的，也是我們當下正在專注的事情。我們對提供更低的廣告價格持相當開放的態度，這是消費者的選擇。”

一個較低級別的廣告計劃對奈飛來說顯然是有意義的，將有助於奈飛應對其在密碼共享方面面臨的挑戰，而且廣告模式在其他地方已經被證明是有效的。例如，Hulu從其廣告訂閱中獲得的收入與從無廣告訂閱中獲得的收入大致相同。而且，使收入來源多樣化似乎也是一個明智之舉，特別是在用戶增長似乎不再可靠的情況下。廣告商很可能也渴望加入奈飛，因為奈飛在全球擁有2億多用戶，對用戶的觀看習慣已經有了深入瞭解，具備獨特的影響力。

提供廣告將可能給奈飛帶來另一個高利潤率的收入來源。

長期以來，奈飛面臨的一個挑戰是其推薦引擎。每個用戶在登錄時都會得到一組不同的電影和電視節目，但奈飛實際上並不總是那麼善於找到用戶想看的東西。用戶經常對這項服務產生抱怨，而且其龐大的影視庫往往會在顯示相對較少選擇的菜單中丟失。

管理層在一封給股東的信中表示，奈飛特別注重提高“節目和推薦的質量”。此外，奈飛正在引入一項新功能，以幫助用戶告知最喜歡的節目和電影。奈飛實際上已經多年沒有推出重大的產品變化了。改進推薦可能並不容易，但這是一個非常值得解決的問題。現在對於奈飛來說，真正需要做的只有兩件事，一是創造用戶想看的內容，二是讓用戶能夠輕鬆找到這些內容。

管理層預計，需要一兩年的時間讓這些變化到位，以重新加快用戶數量增長。所以轉機不會是一下子就出現的，但奈飛顯然不會停滯不前。好消息是，這支流媒體股票的市盈率現在不到20倍。如果管理層能夠有效執行，股價在幾年內重新達到之前的高度並非不可能。