瑞銀：維持創科實業(0669.HK)買入評級 目標價下調至175港元

瑞銀發表報告表示，創科實業(0669.HK)股價從2021年8月高位回調約40%，年初至今下跌了27%，主因是內地封城擾亂了供應鏈，美國重新開放壓抑家居裝修需求；美國加息壓抑房地產市場及股市估值；地緣政治不確定性推升商品價格。瑞銀認為這些風險可能被過分夸大，意味或呈現買入機會，維持其買入評級，目標價由191港元下調至175港元。

瑞銀估計，創科2021至2024年收入復合年增長率為16%，毛利率各年間擴大介乎50至56個基點，預計期間創科的盈利復合年增長率將達到21%，意味著現估值相當于預測2022年和2023年市盈率分別20倍和16倍，鑒于其2017至2019年盈利復合年增長率為15%、當時估值計市盈率介乎15至20倍，認為現時估值具吸引力。在過去2015至2018年加息周期中，創科股價累升65%，大幅跑贏同期恒生綜合指數(HSCI)達59%。