Visa vs. Mastercard：哪個支付處理器將獲得豐厚的回報？

很明顯，信用卡公司將從旅遊業的複蘇中受益。上週，《華爾街日報》援引美國運通 ( AXP ) 的數據報導稱，與 2019 年同期相比，第一季度美國消費者在旅行和娛樂上的花費超過 20%，並根據匯率波動進行了調整。報告還指出，國際旅行和企業旅行支出仍未恢復到大流行前的水平。

Visa 上個月宣布 2 月份美國支出動量指數 (SMI) 為 109.3，高於 1 月份的 102.4，也反映了類似的情緒。根據 Visa 的說法，當 SMI “升至 100 以上時，消費者支出勢頭正在增強，而當它低於 100 時，支出勢頭正在減弱，因為與上一年相比，更少的消費者支出更多。”

Visa (NYSE: V)

Visa 預計將於 4 月 26 日公佈其第二季度財報。Visa 的股價今年迄今已下跌 6%，仍低於同期下跌 10.9% 的標準普爾 500 指數。

這家全球支付技術巨頭通過 VisaNet 為金融機構和商戶提供包括授權、清算和結算在內的交易處理服務。

Visa對其22財年的前景持樂觀態度，並預計隨著跨境交易的複蘇，增長可能會高於大流行前的水平。該公司管理層在其第一季度財報電話會議上補充說，預計收入增長將加速至大流行前的水平，原因有三個。

第一個原因是，隨著數字化在全球範圍內的消費者和企業中發生，人們正在遠離現金和支票，以便在美國進行商戶支付和跨境交易。

Visa 副主席兼首席財務官 Vasant Prabhu 補充說，“隨著我們的新流動計劃滲透到具有非常大的總目標市場的廣泛新用例”，Visa 經歷了“可持續來自現有服務和新產品的增值服務均實現了青少年的高速增長。”

隨著跨境旅行的恢復和限制的放鬆，在第二季度，Visa 預計“第二季度的淨收入將在青少年的高端增長，包括超過 1 個百分點的匯率拖累。”

對於 22 財年，該公司預計淨收入將在“青少年的高端增加，包括 1 個點的匯率拖累”。該公司管理層還指出，隨著跨境交易量的增加，全年激勵措施佔總收入的百分比可能在 25.5% 至 26.5% 之間。

Robert W. Baird 分析師David Koning預計 Visa 的第二財季收入和每股收益可能“略高於共識”，並預計“隨著旅遊業的複蘇，未來幾年的收入/每股收益增長將高於正常水平”。此外，該分析師認為，Visa 的增長速度可能會超過標準普爾 500 指數，因為他預計“幾年內每股收益可能增長 20% 以上”。

然而，分析師預計 Visa 對 22 財年的指導可能會“輕微調整以反映俄羅斯/烏克蘭的影響”。

上個月，Visa 暫停了在俄羅斯的業務，並表示在 2021 財年，來自俄羅斯的國內和跨境交易收入佔其淨收入的 4%，而來自烏克蘭的淨收入佔 1%。   

這位評級最高的分析師表示，該股的其他主要積極因素包括“兩位數”的收入增長、跨境旅遊復甦、資產負債表乾淨，其他有利因素包括加密貨幣的普及、即買即買的上升趨勢-稍後付款（BNPL），以及全球電子商務的增長。

因此，科寧看好該股，給予買入評級，目標價為 290 美元，這意味著周一早盤交易水平的上漲潛力為 39.3%。

總體而言，華爾街的其他分析師也對該股持樂觀態度，基於 18 次買入和兩次持有的強烈買入共識評級。Visa 股票的平均預測為 275.88 美元，這意味著比周一開市前的水平有 32.5% 的上漲潛力。

Mastercard (NYSE: MA)

萬事達卡預計將於 4 月 28 日公佈其第一季度財報。與 Visa 類似，該公司看好其 22 財年的前景。萬事達卡預計，即使在基本情況下，淨收入也可能“在貨幣中性的基礎上以青少年高利率的高端”增長。

在第一財季，該公司預計淨收入將同比增長“處於高青少年率的高端”，反映出跨境旅行支出相對於 2019 年的環比改善。

萬事達卡首席財務官 Sachin Mehra 進一步闡述了公司第四季度財報電話會議，並表示，在 2022 年至 2024 年期間，“我們預計將在青少年時期實現淨收入複合年增長率。這假設年目標市場量增長率為 10% 至 11%，跨境旅行到 2022 年底恢復到 2019 年的水平，並且我們的服務收入以超過 20% 的複合年增長率 [複合年增長率] 實現。”

此外，萬事達卡預計年營業利潤率至少為 50%，並預計其每股收益 (EPS) 的複合年增長率將在“在貨幣中性基礎上低於 20 年代的範圍內”。

Baird 分析師 David Koning 對 MA 持樂觀態度，認為該股票是“長期復合型”，並認為該公司肯定能夠將其每股收益至少增長到“低 20%”的範圍內。

此外，該分析師表示，該股的其他主要利好包括其“穩健”的收入和 2022 年至 2024 年的每股收益指引、跨境旅行的複蘇、向信用卡的轉變，並認為 MA 可能“緩慢擴大至65%+。”

因此，科寧重申對該股的買入評級，目標價為 470 美元，接近華爾街 472 美元的高價目標。分析師的目標價意味著周一早盤交易水平的上漲潛力為 33.8%。

總體而言，其他華爾街分析師也看好該股，基於 15 次一致買入的強烈買入共識評級。萬事達卡的平均股票預測為 431.79 美元，意味著從當前水平上漲約 23% 的潛力。

底線

萬事達卡和維薩卡似乎都是強有力的競爭者，在當前的宏觀經濟形勢下，隨著旅行限制的取消、消費者支出的增加以及跨境旅行交易的複蘇，它們都將受益。

儘管分析師對這兩隻股票都持樂觀態度，但基於未來 12 個月的上漲潛力，Visa 似乎確實是一個更好的買入選擇。