小摩：予香港寬頻(01310)“中性”評級 目標價9.5港元

小摩發布研究報告稱，予香港寬頻(01310)“中性”評級，上半財年業績令人失望，本地寬頻及企業方案表現疲弱，EBITDA及每股派息增長平平，受累于寬頻行業的潛在競爭及業務偏弱的增長，給予目標價9.5港元。

該行認為，公司股價將于績后走低，但認為其9%的股息率仍然具有吸引，能為股價帶來一定支持；又認為，同業香港電訊(06823)為更好的派息股，股息率有7%，但其股票波動性較低，長遠派息前景更好。

報告提到，管理層計劃下半財年派息將不低于上半年，預計全年派息率將持平于100%，而在共同持股計劃下，維持2022-24財年累積股息目標為2.7-3.01元，這意味著期內派息復合年增長率至少為8%。但該行預計，期內的派息復合年增長率只能實現4-5%，主要由于公司積極追求用戶增長，對寬頻ARPU構成潛在壓力，同時企業方案增長偏弱，其新電子商務平臺(HOME+)的盈利前景也缺乏能見度。然而，該行認為即使股息增幅達到中個位數，公司仍可提供具有吸引力的9%股息率。