【每日金股】中国中铁(00390.HK)核心观点

核心观点：  

1）首季新签合同超出市场预期。中国中铁今年首季新签合同额在同比增84%，超出市场预期。集团首季基础设施建设新签合同额同比增94.1%至5435亿元人民币，重点大型项目集中在高速公路的新建及扩建，该些项目的利润率一般较高。  

2）政策发力基建稳增长。经济增长对基建依赖程度更高+资金到位更加充分。目前房企资金紧张引发地产销售数据下行，也将会逐步传导至投资端，另外消费受到疫情影响持续低迷，全年要实现5.5%的增长目标，基金依赖程度加大。另外，去年Q4发行的近1.2万亿元专项债大部分跨周期至今年初使用，另一方面公共财政支出新增2万亿元，亦将助力基建资金更加充裕。  

3）员工股权激励彰显发展信心。公司2021年推出股权激励计划，业绩考核包括以2020年为基准，2022-2024年期间扣非后业绩CAGR不低于12%；公司控股股东中国铁路工程集团计划6个月内增持公司股份1.5-3亿元，体现对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心。  

「作者:艾德证券期货研究部联席董事陈刚(香港证监会持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)」  

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