更高的生鐵成本是否會削弱 Nucor 和 Steel Dynamics 的前景？

過去一年，包括 Nucor 和 Steel Dynamics 在內的鋼鐵生產商的股票表現優於大盤平均水平。例如，NUE 和 STLD 股票分別飆升約 106% 和 71%。 

在經濟重新開放期間，更高的價格實現和需求復蘇支持了這些股票的上漲趨勢。

然而，鋼鐵生產商經常面臨的重大不確定性是原材料價格的波動。值得注意的是，俄羅斯/烏克蘭衝突和強勁需求導致的供應衝擊增加了投入成本，包括生鐵價格（生產鋼鐵的關鍵原材料）。 

針對生鐵價格上漲，摩根大通分析師 邁克爾格里克 表示，“在可預見的未來，生鐵可能是美國鋼廠面臨的主要問題。” 這位分析師補充說：“我們認為，在可預見的未來，煉鋼原材料價格保持較高水平的可能性要大得多。” 

雖然較高的投入成本可能會損害利潤率，但讓我們討論一下 Nucor 和 Steel Dynamics 的未來。

Nucor (NYSE: NUE)

紐柯是鋼鐵和鋼鐵產品的主要生產商。它通過回收廢金屬來生產鋼鐵。由於大多數廢鋼替代品來自俄羅斯、烏克蘭和巴西（這些地區歷來經歷過更大的地緣政治動盪），因此紐柯投資了 DRI（定向還原鐵——一種高品位廢鋼和生鐵的替代品）生產設施。此外，其廢料經紀和加工服務有助於應對原材料成本的波動。 

值得注意的是，紐柯擁有兩座 DRI 工廠，年產能（合計）約為 4,500,000 公噸。DRI 生產及其代理能力幫助紐柯在動盪時期保持成本競爭力。 

雖然這些措施優化了紐柯對供應鏈的控制，但有利的組合（包括擴大高附加值產品和降低進口脆弱性）、關注成本結構和渠道擴張緩衝了其利潤率。 

由於紐柯的股票已經大幅升值，大多數華爾街分析師仍處於觀望狀態。其中之一是 Glick，他對 NUE 股票持有評級，目標價為 129 美元（下行潛力為 21%）。 

這位分析師強調了紐柯的優質資產、強大的管理和審慎的資本配置策略。然而，格里克補充說，“與同行相比，紐柯的交易溢價。” 

總體而言，NUE 股票已收到六項持有和一項持有共識評級的賣出建議。此外，紐柯的平均目標價為 121.29 美元，表明當前水平有 25.7% 的下行潛力。

Steel Dynamics (NASDAQ: STLD)

Steel Dynamics 是美國最大的鋼鐵生產商和金屬回收商之一 

由於原材料價格如此波動且國內廢鐵價格與全球生鐵價格高度相關（呈上升趨勢），Steel Dynamics 已將其增值產品和供應鏈解決方案多樣化。

Steel Dynamic 的多元化和高利潤產品幫助它在所有市場條件下實現強勁的銷量和盈利能力。它開發優質和增值鋼鐵產品，以緩衝其利潤。  

此外，其技術先進的鋼鐵業務、低運營成本和高生產率是增長的好兆頭。 

Steel Dynamics 最近提供了第一季度的盈利前景。它預計第一季度鋼鐵業務的盈利能力將創歷史新高。然而，由於平卷定價的預期下降，它可能仍低於去年第四季度。 

儘管如此，該公司預計在較高的投入成本環境、供應中斷以及汽車、工業和建築行業的強勁需求下，扁鋼價格將有所改善。

Glick 看好 STLD 的股票，並預計它將受益於其製造業務的大量積壓和更高的定價。此外，這位分析師強調了其強勁的資產負債表和自由現金流，這可能使其能夠提高股東回報。 

Glick 對 STLD 的目標價為 117 美元，具有 34% 的上漲潛力。總體而言，Steel Dynamics 股票已收到三份買入、一份持有和一份賣出建議，以獲得中等買入共識評級。同時，由於近期價格上漲，Steel Dynamics 的平均目標價為 84.20 美元，表明當前水平有 3.6% 的下行潛力。

底線

雖然較高的投入成本帶來挑戰，但持續的需求、這些公司的原材料戰略、高價值產品供應的擴張以及平均售價的上漲可能會繼續緩衝它們的利潤。此外，他們將更高成本轉嫁給客戶的能力有助於抵消投入成本的不利因素。