Netflix(NFLX.US)：競爭對手可能進一步拖累增長

流媒體娛樂巨頭Netflix(NFLX)的股價最近大幅下跌，目前從每股約700美元的峰值水平下跌了約50%。隨著股價在每股350美元左右下跌，對於這家前娛樂業巨頭是否值得在下跌時再看一眼的問題仍然存在。  

儘管Netflix仍然是流媒體領域的領導者，很難在流媒體領域佔據領先地位，但其競爭力增長得如此之快。隨著大流行的順風現在已經過去，Netflix可能面臨自與Blockbuster及其郵寄DVD發生衝突以來最激烈的競爭。  

Netflix在當時成為流媒體視頻點播(SVoD)領域的先驅，名列前茅。然而，隨著人們越來越廣泛地使用各種視頻訂閱服務，Netflix的持久力將被推到最前沿。  

事實上，普通消費者的視頻訂閱量可能遠遠超過Netflix。可以說，SVoD空間變得不那麼方便了，有很多選擇。此外，大型科技巨頭幾乎將他們的視頻服務與廣泛的其他服務一起投入使用，尤其是音樂和照片存儲。目前，我對該股持中立態度。  

Netflix的價格上漲可能會影響增長  

儘管到目前為止Netflix已經表現出相當大的粘性和定價能力，但一旦經濟衰退發生並且消費者被迫收緊，這家娛樂巨頭會發生什麼還有待觀察。  

視頻流服務本質上是相當隨意的。隨著Netflix在通貨膨脹猖獗的情況下提高價格，目前尚不清楚消費者這次會如何反應，尤其是考慮到必需品、租金和食品的價格已經超出預期。  

儘管我們還沒有陷入衰退，但消費者肯定會感到壓力。收益率曲線倒掛可能預示著2023年或2024年的經濟衰退，這對全權委託公司來說也不是好兆頭。  

如果有的話，Netflix最近的價格上漲可能會對其產生不利影響，因為競爭對手將爭奪普通消費者的流媒體預算份額，如果我們陷入美聯儲引發的經濟衰退，該預算可能會下降。  

事實上，關於Netflix上一季度用戶增長放緩是否只是持續走低趨勢的開始，問題仍然存在。儘管Netflix擁有大量精彩內容，但我認為該公司最好還是吸收通貨膨脹的打擊。面對巨大的經濟不確定性，投資者最不想看到的是用戶增長進一步惡化。  

Netflix的競爭對手越來越強大  

為了抵消增長放緩的趨勢，Netflix需要改善其用戶的價值主張，就像蘋果(AAPL)等大型科技捆綁同行一樣。可以說，AppleOne捆綁包很難以較低的價格提供遊戲、視頻、雲存儲、健身和新聞服務。  

與Netflix這樣的龐然大物相比，Apple的流媒體服務AppleTV+可能會有所不足。儘管如此，AppleTV+自從成為許多Apple用戶放棄的免費贈品以來，已經取得了長足的進步。蘋果公司獲得奧斯卡獎的CODA本身正在獲得相當大的關注，科幻驚悚片Severance也是如此，這是一部看起來與Netflix的《黑鏡》“押韻”的高收視劇集。  

事實上，本斯蒂勒執導的系列劇《遣散費》和AppleTV+平台的其他有趣的補充（想想週五晚上棒球）開始使該平台勝過Netflix之類的平台，特別是對於一些價格更高的有意識的消費者可能不願意接受價格上漲的事實。  

Netflix需要超越視頻以保持強勁增長  

Netflix可以做些什麼來提高自身服務的價值？顯然，需要更高數量和質量的視頻內容才能在競爭更加激烈的環境中保持增長。  

然而，該公司可能需要超越視頻。Netflix有視頻遊戲的野心並不是什麼神秘的事情，但它在遊戲中落後了（請原諒雙關語），只有少數針對休閒遊戲玩家的移動產品。  

我認為Netflix應該通過大規模收購來鞏固其在遊戲領域的地位，從而從微軟(MSFT)的劇本中汲取經驗。否則，在競爭對手壓低視頻服務價格時，消費者可能很難袖手旁觀。  

Netflix可以蓬勃發展的不僅僅是遊戲；體育直播是另一個領域（再次，請原諒雙關語），公司可以在其中更好地與AppleTV+之類的產品競爭，甚至與DAZN等以體育為中心的服務競爭。  

隨著蘋果公司正在爭奪播放NFL週日門票的權利，似乎Netflix可能需要努力在可自由支配的娛樂領域中脫穎而出，該領域正在發展的不僅僅是電影和連續劇。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，NFLX股票作為溫和買入進入。在35個分析師評級中，有18個買入建議、15個持有建議和兩個賣出建議。  

Netflix的平均價格預測為508.57美元，意味著上漲潛力為45.5%。分析師目標價從每股342.00美元的低點到每股700.00美元的高點不等。  

Netflix股票的底線  

Netflix倒閉了，但還沒有結束。儘管如此，隨著經濟衰退的風險增加，最近的價格上漲和對賬戶共享的打擊可能在其增長放緩的情況下對公司弊大於利。  

隨著公司探索新的增長垂直領域（體育或遊戲），該股可能有辦法再次反彈走高。在那之前，對於這個面臨來自各方競爭壓力的前市場寵兒來說，這條道路可能會相當坎坷。