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中信证券:重点推荐中移动(00941) 首予“买入”评级

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中信证券发表报告表示,中移动(00941)为重点推荐,首予“买入”评级,目标价介于89港元至104港元,公司成为全球电讯营运商龙头,迎来5G高光时刻。

该行称,中移动是全球最大、现金表现最好科技公司,在竞争趋缓、内地5G用户即将暴涨下,公司迎来收入转折点。与市场认知不同,该行认为中移动在5G资本开支温和,同时有望成携号转网政策的最大受益者。在收入端增长启动、竞争端占优势下,公司进入控费周期,利润释放更有保障。

该行还称,中移动5G用户将从今年开始高速增长,对收入的明显拉动预计在2021年。通过复盘4G发展,该行预计中移动的5G低频资源,建设同等资规模网络或比竞争对手节省40%以上投资,并认为公司黄金频率资源红利未被市场充分认识。中移动资本开支温和增长,未来三年5G主设期复合增长速约为8%,之后资本开支将出现下降。

该行估计,中移动将采取更严格的费用管控措施,通过典型科目梳理,公司销售费、终端补贴今年或可压降100亿人民币,同时认为5G基站能耗加大带来电费增长或可控。


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