DoorDash vs. Lyft：他們會互相交付還是互相提升？

週三，New Street Research 分析師 Pierre Ferragu 表示，Lyft 可能會與 DoorDash 合併，因為移動和配送業務之間的協同作用“無可爭議”。

這位分析師在給客戶的研究報告中指出，這樣的合併可能“是有益的，不會對優步產生重大影響，優步將用更強大的競爭對手換取更集中的市場，並保持在美國移動領域的第一強地位”

Ferragu 認為，拼車和送餐業務是相輔相成的，這兩種服務的結合將提供“司機提高利用率，從而提高收益”。

DoorDash (NYSE: DASH)

過去一個月，DoorDash 的股價上漲了 33.4%，儘管這家按需配送服務平台的第四季度業績喜憂參半。其主要業務是 Marketplace，為商家提供客戶獲取、交付、支付處理和客戶分析。

DoorDash 第四季度的收入同比飆升 34% 至 13 億美元，超過分析師預期的 12.8 億美元。收入增長的推動因素是總訂單增長 35% 至 3.69 億美元，市場總訂單價值 (GOV) 增長 36% 至 112 億美元。

然而，DASH 的虧損從第三季度的 1.01 億美元環比擴大至第四季度的 1.55 億美元。季度攤薄淨虧損為每股 0.45 美元，遠低於華爾街估計的每股 0.27 美元。

然而，在第四季度，DASH 的月度活躍用戶 (MAU) 和 DashPass 繼續呈上升趨勢，MAU 同比增長 22% 至超過 2500 萬，而其 DoorPass 會員超過 1000 萬。

Needham 分析師 Bernie McTernan 指出，來自非餐廳類別的 MAU 比例正在上升。分析師進一步詳細說明，在第四季度，14% 的 MAU 來自非餐廳類別，高於第三季度的 12%。

McTernan 認為，如果這個用例繼續擴大，他預計“DASH 能夠通過訂單密度提高效率，增加市場份額並產生實質性廣告收入。”

然而，該分析師重申對該股的看漲評級，並給予買入評級，但將目標價從 270 美元下調至 160 美元，這意味著在當前水平上的上漲潛力為 50%。

McTernan 認為“訂閱和多種垂直產品對於平台的長期經濟性至關重要，因為來自訂戶的每筆訂單較低的利潤被較低的 CAC [客戶獲取成本] 和較高的 LTV [長期價值]。”

華爾街的其他分析師對該股持謹慎樂觀態度，基於 9 次買入和 7 次持有的共識評級為溫和買入。DASH 股票的平均 預測 為 164.21 美元，這意味著比當前水平有 54% 的上漲潛力。

Lyft (NASDAQ: LYFT)

Lyft 的股價今年表現不佳，因為該股今年迄今已下跌 21%，儘管這家拼車公司在第四季度取得了穩健的業績。該公司在 21 財年實現了第一年的調整後 EBITDA 利潤 9290 萬美元，而 20 財年調整後的 EBITDA 虧損為 7.552 億美元。

Lyft 的其他財務指標在第四季度也創下新高，包括每位活躍乘客的收入、經濟重新開放帶來的貢獻率以及對叫車服務的需求勢頭。

公司會在第一季度保持這種勢頭嗎？Lyft 在其第四季度財報電話會議上警告稱，Omicron 變體可能會影響其拼車數量，並將在第一季度拖累它們。因此，該公司預計第一季度收入將環比下降 12% 至 18%，範圍在 8 億美元至 8.5 億美元之間。

上個月，雖然 Needham 分析師 Bernie McTernan 對 Lyft 的流動性檢查是積極的，但該分析師仍對該股持持有評級的看法。這位分析師在給出評級的理由時指出，Lyft 需要通過增加使用量、保持價格上漲、增加市場份額或“新用例的持久力”來顯示“加速增長”。

此外，McTernan 認為，獲得市場份額將是“最難拉動的槓桿，因為其主要競爭對手 [最有可能是 Uber] 已經徹底改革了其平台，並通過交付和移動性而不是嚴格的交付為消費者提供了更具吸引力的價值主張。”

該分析師本月早些時候的最新移動追踪器表明，較高的汽油價格導致優步（紐約證券交易所代碼：UBER）和 Lyft 的等待時間和拼車價格增加，“LYFT 的等待時間比勞動節前的水平高出 46%。過去兩週，相對於前兩週 +33%。優步經歷了較小的變動。”

然而，華爾街的其他分析師並不站在麥克特南一邊，對該股持謹慎樂觀態度，基於 17 次買入和 8 次持有的共識評級為溫和買入。LYFT的平均 股票預測 為 56.96 美元，這意味著比當前水平有 67.9% 的上漲潛力。

底線

雖然分析師對這兩隻股票持謹慎樂觀態度，但基於未來 12 個月的上漲潛力，Lyft 似乎是一個更好的選擇。然而，根據分析師 McTernan 的說法，從長遠來看，與 Lyft 相比，拼車領域的其他參與者“從更長期的角度來看，提供了更具吸引力的優勢”。

儘管如此，如果 Lyft 與 DoorDash 的合併成功，麥克特南的觀點可能會改變。