摩根士丹利在這兩隻可靠的股息股票上大放異彩

目前，市場面臨多重逆風，將股票、債券和商品推向各個方向。在頑固的高通脹、烏克蘭戰爭、COVID 的持續存在，甚至中國房地產的發展不穩定之間，可能衝擊市場的可能衝擊足以讓任何投資者頭暈目眩。它們也是開始對投資組合採取防禦性立場的強烈誘因。

至少，這是摩根士丹利首席投資官兼美國股票策略師邁克威爾遜的底線。觀察市場並得出結論，威爾遜謹慎地表示：“從風險回報的角度來看，我們仍然看空標準普爾 500 指數，特別是在最近的反彈之後。我們的 4400 的年終基本情況目標比當前水平低 4%。在股票層面，我們繼續建議投資者在防禦性行業尋找穩定的現金流產生公司。”

Agree Realty Corporation (ADC)

我們將從市場常年股息冠軍聯賽之一的房地產投資信託基金的股票開始。這些公司是房地產投資信託公司，收購、擁有、經營和管理各種房地產——住宅、多戶住宅、商業、零售、工業——以及投資抵押貸款和抵押貸款支持證券。有防禦意識的投資者對此感興趣的是，政府監管機構要求房地產投資信託基金將高比例的利潤直接返還給股東——而股息是一種常見的合規模式。因此，房地產投資信託基金以提供高收益和高度可靠的股息而聞名。

總部位於底特律大都會的 Agree Realty 專注於為主要零售商擁有、開發和租賃商業地產。該公司在其投資組合中擁有 1,400 多處房產，總面積為 2900 萬平方英尺，並出租給 Autozone、Costco、Aldi、百思買、沃爾瑪和宣偉等主要品牌。

在其最近報告的季度（21 年第四季度）中，Agree 在幾個關鍵指標上表現出了實力。該公司的收入——主要來自房地產租金——為 9140 萬美元，連續第八次增長。與去年同期相比，收入增長了 28%。據報導，該公司的核心運營資金（FFO）為每股 92 美分，而淨收入為每股 44 美分。這些指標分別同比增長 10% 和 5%。

對於防禦型投資者而言，ADC 中要注意的關鍵點是股息。ADC 每月支付股息，每股普通股 22.7 美分。這年化為每股普通股 2.72 美元，收益率為 4%。雖然那裡有更高的股息，但讓 Agree 脫穎而出的是它的可靠性——這家公司自 1994 年上市以來一直保持著持續支付的狀態。

分析師 Ronald KAMDem 在報導摩根士丹利的 ADC 時指出了 Agree 租戶的高質量，這是 REIT 的重要差異化因素。

“Agree Realty Corporation 在三重淨 REITs 中擁有最高質量的投資組合，並且擁有廣闊的增長空間。ADC 與行業領先且不斷增長的零售租戶合作，為他們提供 1) 通過售後回租和 2) 開發能力，ADC 為零售商建立新店。我們認為，該業務的增長機會和防禦性特徵仍然被低估。事實上，在後 COVID 時期，對同行的倍數溢價已從 +46% 降至 +3%。因此，我們看到了這種高現金流、低資本支出和防禦性業務的引人注目的切入點，”Kamdem 認為。

為此，Kamdem 以增持（即買入）評級和 75 美元的目標價開始覆蓋 ADC 股票。該數字意味著比當前水平有 12.5% 的上漲空間。

摩根士丹利並不是唯一一家高度評價該 REIT 的公司。該股票最近有 11 條評論，其中包括 9 次買入，超過 2 次持有。股價為 66.66 美元，平均目標價為 75.86 美元，表明一年內有約 14% 的上漲潛力。

AT&T, Inc. (T)

我們將看到的第二隻股息股票不需要介紹。AT&T 擁有世界上最知名的企業品牌之一，並且在重要的電信領域擁有悠久的歷史。在其現代化身中，AT&T 通過光纖和無線網絡提供固定電話服務、寬帶互聯網，並積極參與在美國推出 5G。AT&T 的市值為 1730 億美元，年收入約為 1700 億美元。

最近幾個月，AT&T 採取了一項有趣的撤資舉措。該公司於 2018 年收購了時代華納，但今年早些時候宣布，作為 WarnerMedia 和 Discovery Inc. 合併的一部分，它正在將收購（現稱為 WarnerMedia）的權益分拆給股東。此次合併將創建一家新的娛樂公司， Warner Bros. Discovery 和 AT&T 的股東每持有 1 股 AT&T 股票，將獲得 0.24 股新公司的股票。

在股票分拆的同時，AT&T 還宣布了股票股息，將於 5 月支付。股息定為每股普通股 27.75 美分，或年化 1.11 美元，收益率為 4.63%。股息得到 AT&T 大量自由現金流的支持，21 年第四季度報告為 87 億美元，2021 年全年為 268 億美元。同樣重要的是股息的可靠性；AT&T 已經表現出維持支付的長期承諾，並且自 38 年前的 1984 年開始支付以來，從未錯過任何季度股息。

為摩根士丹利報導這隻股票的分析師西蒙弗蘭納里最近參加了一個 AT&T 投資者日，並寫道：“我們對未來幾年自由現金流產生和 EBITDA 增長的可見性提高感到鼓舞。AT&T 是我們覆蓋範圍內的最佳價值之一，其備考股息收益率超過 [4%]、兩位數的自由現金流收益率以及新發布的指引僅 7 倍的備考市盈率……我們相信旋轉完成後，該股票可能會引起投資者的興趣增加。”

基於上述，弗蘭納里將 AT&T 的股票評級為增持（即買入），目標價為 28 美元，暗示未來 12 個月上漲約 16%。

總而言之，這裡的分析師共識評級是中等買入，基於 14 條評論，其中包括 8 條買入、5 條持有和 1 條賣出。29.69 美元的平均目標價意味著較當前 24.18 美元的交易價上漲約 23%。